黑色商品日报（2025年11月18日）
一、研究观点
钢材
- 螺纹钢：盘面上涨，持仓减少，现货价格上涨，成交回升，库存下降，显示供需改善。但需求逐步回落，供给下降，市场处于供需双弱局面。原料端铁矿石和焦煤价格跷跷板效应支撑螺纹价格。预计短期螺纹盘面窄幅整理。
- 热卷：库存大幅下降，供需改善。预计短期热卷价格震荡。
铁矿石
- 价格：主力合约上涨，港口现货价格上涨。
- 供应端：澳洲、巴西发运量回升，其他国家发运量增加。
- 需求端：新增高炉检修，铁水产量环比增加，钢厂亏损扩大。
- 库存端：港口库存和钢厂库存均累库。
- 观点：短期矿价震荡。
焦煤
- 价格：盘面上涨，现货价格涨跌互现。
- 供应端：煤矿正常生产，部分矿区库存偏紧。
- 需求端：焦企开工积极性上升，钢厂补库需求存在。
- 库存端：焦企库存回升，采购节奏放缓。
- 观点：短期焦煤盘面宽幅震荡。
焦炭
- 价格：盘面上涨，港口现货价格下跌。
- 供应端：焦企利润恢复，开工积极性提高。
- 需求端：钢厂复工复产，铁水产量回升，刚需采购增加。
- 库存端：焦企暂无库存压力。
- 观点：短期焦炭盘面宽幅震荡。
锰硅
- 价格：期价震荡走强，持仓下降。
- 成本端：电价上调支撑成本。
- 供需层面：产量下降，西南地区开工率低。
- 需求端：钢厂需求量低。
- 库存端：库存持续累积。
- 观点：整体驱动有限，以震荡格局对待。
硅铁
- 价格：期价震荡走强，持仓下降。
- 供需层面：宁夏地区企业检修，产量下降。
- 需求端：钢招进行中，终端需求偏弱，钢厂需求量下降。
- 成本端：宁夏、青海地区生产成本持平。
- 库存端：库存持续刷新近年来新高。
- 观点：短期价格有支撑，以坚挺震荡对待，关注主产区产量变动。
二、日度数据监测
- 提供了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁的合约价差、基差、现货价格最新环比数据，以及短流程利润、长流程利润、卷螺差、焦煤比、焦矿比、双硅差、螺矿比、螺焦比等数据。
三、图表分析
- 主力合约价格：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁的主力合约收盘价走势图。
- 主力合约基差：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石（PB粉）、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁的主力合约基差走势图。
- 跨期合约价差：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁的01-05合约价差和05-10合约价差走势图。
- 跨品种合约价差：展示了主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差等走势图。
- 螺纹钢利润：展示了螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势图。
四、研究结论
- 短期市场：黑色板块整体走势偏强，但基本面驱动有限，多数品种短期以震荡为主。
- 供需层面：多数品种库存压力较大，需求端支撑不足。
- 成本端：原料价格对下游产品价格有一定支撑。
- 长期趋势：需关注宏观经济、政策变化以及供需关系的变化。
