海外宏观周报：美联储内部“鹰派”表态升温，本周关注9月非农数据

核心内容

• 美国政府结束史上最长停摆，部分经济数据陆续发布，但 10 月通胀和就业数据暂缺，影响美联储判断，内部“鹰派”表态升温，12 月降息预期回撤，美债收益率上行。本周关注 9 月非农报告。
• 英国三季度 GDP 季调环比增长 0.1%，9 月失业率上升至 5.0%。财政大臣确认不提税，但政策不确定性导致十年期国债收益率上行。
• 日本央行多数委员认为加息条件成熟，但少数主张维持宽松以观察通胀，整体释放“加息预期升温但仍谨慎”信号，关注工资及物价数据。

政策动向

• 货币政策：美联储官员偏鹰，对降息谨慎；纽约联储主席威廉姆斯称可能重启购债管理流动性；日本央行加息取决于经济数据。
• 财政政策：美国结束停摆，英国撤回加税计划加剧市场不确定性。
• 产业政策：美国加速重塑关税体系，多边经贸关系重新定价。

经济数据

• 美国：10 月 ADP 私营部门就业减少 4.5 万，10 月 CPI 存在发布风险。9 月非农、三季度 GDP 等数据将于 11 月 20 日起发布。
• 欧洲：欧元区工业生产环比回升，英国三季度 GDP 低于预期，9 月失业率上升。
• 日本：9 月经常账户顺差扩大，10 月 PPI 增速回落。

海外债市

• 美债：美国政府停摆结束，12 月降息概率跌破 50%，美债收益率调整。
• 其他主权债券：欧洲债市下跌，英国十年期国债收益率上行；日本十年期日债收益率上行。