纯碱期货日报

2025-11-13 李轩怡银河期货「若久」

现货市场：2025年11月13日，华中、华东、沙河重质纯碱价格均为1200元/吨，西北重质900元/吨；华中、华东、华北轻质纯碱价格分别为1090、1120、1250元/吨，西北轻质900元/吨；轻重价差平均44元/吨。
期货市场：SA01合约1239元/吨，SA05合约1305元/吨，SA09合约1375元/吨；主力合约持仓13267手，成交12939手；仓单数量580张，基差SA01合约-49元/吨，SA05合约-115元/吨，SA09合约-185元/吨；价差SA01-05为-66元/吨，SA05-09为-70元/吨，SA09-01为136元/吨。

市场情况：沙河重碱价格上涨30元至1190元/吨，青海重碱价格稳定在900元/吨，华东轻碱价格稳定在1120元/吨，轻重碱价差为44元/吨。
重要资讯：
- 本周国内纯碱产量73.93万吨，环比下降1.01%，其中轻质碱32.84万吨，重质碱41.09万吨。
- 联碱法纯碱理论利润为-182元/吨，氨碱法为-23.50元/吨。
- 国内纯碱厂家总库存170.73万吨，环比增加0.06%；轻质纯碱库存80.02万吨，环比增加0.25万吨；重质纯碱库存90.71万吨，环比下降0.14万吨。
- 中源化学、海晶轻碱直销客户价格上调20元/吨。
逻辑分析：本周纯碱偏强走势，但未突破前高，动力煤上涨对价格形成支撑。发改委召开供暖季能源保供会议，阶段打击价格但未改向上趋势。月差正套，SA1-5价差收于-64元/吨。供应过剩格局不变，价格区间震荡式下移。短期供需矛盾不突出，基本面角度纯碱震荡走弱，关注煤价对成本端支撑，预计下周震荡偏弱。
交易策略：
- 单边：基本面角度纯碱震荡走弱，关注煤价支撑，预计下周震荡偏弱。
- 套利：观望。
- 期权：中期卖虚值看涨期权。