投中统计：10月北京募资居首位 上科创账面回报最高

数据来源：投中嘉川CVSource报告时间：2025.11 目录 报告撰写 核心发现...............................................................2 赵君亭数据分析师tina.zhao@chinaventure.com.cn 中国企业IPO全球市场分析...............................................3 中国企业全球IPO分析..............................................3中国企业A股IPO分析..............................................5中国企业港股IPO分析..............................................6中国企业美股IPO分析..............................................7 报告口径： 中国企业：A股市场为于上海证券交易所及深圳证券交易所成功上市企业；港股市场为业务主要地区在中国（含港澳台）的企业，特别提示的是，业务主要地区与上市公司总部所在地存在不一致情况；美股市场为公司总部地址位于中国（含港澳台）的企业。全球市场：A股、港股、美股及全球范围内剩余其他证券交易市场，重点在前三个市场且本报告图表数据均仅涵盖该部分市场。上市类型：仅包含新股发行情况，不包含港股中介绍上市、转板上市，并且IPO募资规模统计已剔除港股中销售股份而非新股发售部分募资金额。汇率换算：报告中所有涉及的港股与美股IPO募资总额均已按上市当日汇率换算为人民币进行统计。投资回报率：截至IPO上市日期，在账面退出回报的基础上进行计算。投资回报率=（本次账面退出回报+前几轮实际退出金额－总投资金额）/总投资金额。 中国企业IPO退出分析...................................................8 电子信息行业账面退出回报最高......................................8上交所科创板账面退出回报最高......................................9 中国企业IPO VC/PE机构背景一览........................................10 10月VC/PE机构背景企业IPO一览表.................................10 中国企业IPO行业与地区分析............................................12 传统制造行业IPO募资金额最高.....................................12中国企业全球IPO分析.............................................14中国企业全球IPO分析.............................................15 中国企业IPO重点案例分析..............................................16 中国企业IPO募资金额与当日市值TOP10..............................16重点案例：必贝特..................................................17 IPO政策回顾..........................................................19 核心发现 2025年10月，共计27家中国企业在A股、港股、美股成功IPO，合计募资385亿元。A股、港股、美股IPO募资金额环比回落近三成，港股与美股IPO数量环比上涨。VC/PE机构IPO渗透率为59.26%。 中国企业IPO全球市场分析 中国企业全球IPO分析 IPO募集金额同比提升但数量同比下降 2025年10月，共计27家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，IPO数量同比下降6.9%，环比上涨12.5%；IPO募资金额共计385亿元，同比上涨1.09倍，环比下降29.74%。从IPO数量来看，港交所主板为11家，数量最多；从募资金额来看，港交所主板募资252.42亿元，募资金额最多。 2024年10月-2025年10月全球市场中企IPO数量及金额 表1：2025年港交所主板IPO募资金额最高 全球中企IPO首日破发率3.7% 2025年10月，共计27家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，其中1家企业首日破发，首日破发率为3.7%。 2025年10月，超颖电子首日涨幅为3.98倍，涨幅最大。网塑科技首日跌幅为1.8%，跌幅最大。本月，IPO首日涨幅位于[0,50%）区间的企业共有8家，占比29.63%，占比最大。 表2：2025年10月超颖电子首日涨幅近四倍 2025年10月全球市场中企IPO首日涨跌幅分布区间 中国企业A股IPO分析 A股IPO募资金额同比上涨近2倍 2025年10月，共计9家中国企业在沪、深、北三市IPO，IPO数量同比下降18.18%，环比下降18.18%；IPO募资金额共计128亿元，同比上涨1.61倍，环比上涨10.81%。本月，有三家企业在上交所科创板上市，募资金额均超10亿元。 2024年10月-2025年10月A股市场中企IPO数量及金额 表3：2025年10月3家企业于上交所上市且募资金额超10亿元 中国企业港股IPO分析 港股IPO募资金额同比上涨1.14倍 2025年10月，有12家中国企业在香港IPO，IPO数量同比上涨50%，环比上涨20%；IPO募资金额共计253亿元，同比上涨1.14倍，环比下降41.3%。港股IPO数量连续2个月上涨。2025年10月，三一重工作为A股上市企业登陆港股，实现A+H上市。本月港股Top5上市企业中四家募资超10亿元，其中三一重工募资122.73亿元居首位。 2024年10月-2025年10月港股市场中企IPO数量及金额 表4：2025年10月三一重工于港交所上市且募资金额超120亿元 中国企业美股IPO分析 中企美股IPO数量同比回落四成 2025年10月，中国企业在美国资本市场IPO的数量为6家，IPO数量同比下降40%，环比上涨1倍；IPO募资金额共计3.8亿元，同比下降77.20%，环比上涨1.44倍。本月，美股6家企业均在纳斯达克资本市场上市，其中有2家企业来自香港，来自广东的慢性病在线医疗服务平台石榴云医募资金额最高，募资1.42亿元。10月1日，来自香港的CNHealthyFoodTechGroup（中粮产投）通过SPAC方式上市，中粮产投是一家专注于以天然谷物为基础的健康食品分销的企业。 2024年10月-2025年10月美股市场中企IPO数量及金额 表5：2025年10月中企美股仅一家募资金额超1亿元 中国企业IPO退出分析 电子信息行业账面退出回报最高 账面退出回报规模环比回落超三成 2025年10月，共16家具有VC/PE背景的中企实现上市，获得VC/PE机构支持的上市企业数量同比上涨23.08%，环比上涨33.33%。本月VC/PE机构IPO账面退出回报规模为477亿元，同比上涨16.91%，环比下降36.48%；平均账面回报率为1.66倍，同比下降10.27%，环比上涨24.20%。本月，12英寸硅片研发商西安奕材账面退出回报252.68亿元，账面回报价值最高。 2024年10月-2025年10月VC/PE机构IPO退出账面回报 表6：2025年10月电子信息行业账面退出回报最高 上交所科创板账面退出回报最高 上交所科创板退出回报最高 从不同交易板块看，上交所科创板账面退出回报最高，为292.42亿元；港交所主板以155.63亿元居第二；北交所、纳斯达克全球市场账面退出回报均不足十亿元；港交所主板面回报倍数最高，为2.00倍。本月VC/PE机构IPO渗透率为59.26%，机构渗透率同比上涨32.19%，环比上涨18.52%。 表7：2025年10月北交所、纳斯达克全球市场账面退出回报均不足十亿元 2024年10月-2025年10月VC/PE机构IPO渗透率 中国企业IPOVC/PE机构背景一览 10月VC/PE机构背景企业IPO一览表 表8：2025年10月16家拥有VC/PE机构背景 中国企业IPO行业与地区分析 传统制造行业IPO募资金额最高 医疗健康行业IPO数量最多 2025年10月，传统制造IPO募资金额最高，为122.73亿元，占全行业募资金额总额的31.88%；电子信息、医疗健康行业募资金额分别为107.36亿元、65.18亿元，分列二、三位。2025年10月，医疗健康行业上市企业数量为6家，IPO数量最多；电子信息IPO数量为5家，IPO数量排名第二。 2025年10月中企IPO数量及募资金额行业分布 表9：2025年10月医疗健康行业IPO数量最多 化学工业IPO数量同比大幅下降 从IPO数量来看，与2024年10月相比，2025年10月化学工业IPO数量减少3家，降幅最大；医疗健康行业IPO数量增加4家；IPO企业行业分布由13个增长下降到12个；通信通讯IPO数量增加1家。 从IPO募资金额来看，与2024年10月相比，2025年10月汽车交通行业募资金额下降约61亿元，降幅最大；传统制造行业IPO募资金额增长超过122亿元，增幅最大。 2024年10月与2025年10月中企IPO数量分行业比较 2024年10月与2025年10月中企IPO募资金额分行业比较 中国企业全球IPO分析 广东地区IPO数量与北京地区募资金额居首位 2025年10月，广东企业IPO数量为6家，上市数量最多；上海企业IPO数量为4家，位列第二；北京企业IPO募资金额为135.23亿元，募资金额居首位；上海企业募资72.69亿元，位列第二。 2025年10月中企IPO数量（左）及募资金额（右）地区分布（%） 表10：2025年10月北京地区募资金额最高且超100亿元 中国企业全球IPO分析 上海IPO数量及北京募资金额同比增幅最大 从IPO数量来看，与2024年10月相比，2025年10月上海地区IPO数量增长3家，增长数量最多；江苏、浙江地区IPO数量均增长2家，增长次之；IPO企业覆盖的地区由12个涨至13个。 从IPO募资金额来看，与2024年10月相比，2025年10月北京地区IPO募资金额增幅最大，陕西、上海地区IPO募资金额增幅次之；募资金额超50亿的地区由去年同期的2个增长到3个。 2024年10月与2025年10月中企IPO数量分地区比较 2024年10月与2025年10月中企IPO募资金额分地区比较 中国企业IPO重点案例分析 中国企业IPO募资金额与当日市值TOP10 表11：2025年10月5家企业IPO募资金额超20亿元 表12：2025年10月2家企业IPO当日市值超1,000亿元 重点案例：必贝特 表13：必贝特开盘价较发行价大幅上涨1.75倍 表14：必贝特获2轮投资且投资金额均超亿元 表15：必贝特4家品牌退出前持股价值超亿元 IPO政策回顾 10月23日，证监会表示，将在继续保持按月均衡核准首发企业的基础上，适度加大新股供给，由每月核发一批次增加到核发两批次。 10月27日，证监会官网发文《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》。文件提出四大核心内容，一是禁止承销机构按发行规模递增收取费用比例，禁止保荐机构、会计师事务所以股票公开发行上市结果或审计结果作为收费条件；二是严格落实信息披露简明清晰、通俗易