粕类周报：USDA报告利多不及预期，盘面回调

主要观点及策略概述

• 粕类：USDA报告利多不及预期，盘面回调。当前持仓处于高位，美豆净空持仓增加。
• 供需基本面：
  • 11月：25/26年度美豆库消比下调，全球大豆库消比下调。
  • 菜籽库消比下降。
  • 美豆生长数据未公布。
  • 美豆国内榨利情况：压榨利润下滑。
  • 8月压榨处于历年高位水平。
  • 本周未公布美豆出口销售数据。
  • 加菜籽进口榨利：报价回升，榨利良好。
  • 9月大豆进口量居历年高位，9月菜籽和菜粕进口低位。
  • 国内大豆、豆粕库存高位，饲企库存低位。
  • 菜籽库存低位，菜粕库存去化。
  • 菜籽开机压榨低位。
  • 豆粕成交正常，提货良好。
  • 菜粕成交清淡，提货低位。
• 饲料及养殖：
  • 9月饲料月度产量居高位。
  • 猪价小幅下滑，体重去化不明显。
  • 肉禽养殖亏损，在产父母代存栏处于高位。
  • 蛋禽养殖亏损，存栏居于高位。

国贸期货农产品研究中心团队介绍

• 团队成员5人，专业背景覆盖经济学、管理学、资产评估、税务、金融学等。
• 具备丰富的产业基本面和期现研究经验，覆盖饲料原料、养殖行业、软商品、油脂油料、林浆纸等领域。
• 多次荣获分析师奖项，如期货日报“最佳农副产品期货分析师”。

重要声明及免责声明

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风险提示

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