platinum and palladium weekly Report：铂金钯金周度报告

贵金属价格走势与市场逻辑分析

行情复盘

海外铂金与钯金价格跟随金银走势，呈现高位回调但整体仍强势，贵金属延续牛市思路。

重要资讯

• 铂金：2025年11月14日国内均价421元/克，下跌8元/克。美国政府恢复运作，美联储鹰派信号释放，降息预期降低导致价格回调。
• 钯金：2025年11月14日国内均价370元/克，下跌8元/克。美联储鹰鸽派分歧加剧，12月降息不确定性拖累市场风险偏好，价格下行。

市场逻辑

贵金属延续牛市，铂金兼具金融与工业属性，投资热情强劲而供应疲软。矿产供应紧张、关税不确定性加剧供应压力，支撑铂金价格，预计后续仍将保持强势，钯金将跟随趋势。

交易策略

• 贵金属牛市未结束，操作上逢低做多为主，期权可考虑牛市价差策略。
• 铂金：主力合约支撑1550-1570，压力1700-1800。
• 钯金：主力合约支撑1400-1420，压力1650-11700。

贵金属价格走势分析

• 伦敦金/银/铂金/钯金：价格走势图显示贵金属整体呈上升趋势，但近期出现回调。
• 期现货价格变动：期现货价格同步波动，但现货价格略高于期货价格。

美元相关指标

• 美元与黄金：美元指数与黄金价格呈负相关，美债收益率上升压制黄金价格。
• 美债10年-2年收益率：期限利差扩大，反映市场对经济前景的预期。
• 美国十年实际收益率VS黄金价格：实际收益率上升抑制黄金需求。

铂金/钯金基本面情况

• 铂金进口数据：中国铂金进口量同比下降，南非进口量下降，未锻造铂及铂粉进口量减少。
• 钯金进口数据：中国钯金进口量同比下降，波多黎各进口量下降，未锻造钯及钯粉进口量减少。

下游需求分析

• 黄金ETF数据：GOLD和ISHARES黄金ETF持仓量稳定，反映投资者对黄金的配置需求。
• 白银ETF数据：PSLV、ETPMAG、PHAG和CEF白银ETF持仓量波动，显示市场情绪变化。
• NYMEX与COMEX持仓数据：铂金与钯金期货持仓量下降，显示短期资金流出。
• 汽车产销：中国汽车产量及新能源汽车渗透率持续上升，支撑铂金和钯金需求。

重要事项

本报告信息源于公开资料，方正中期期货研究院对信息准确性及完备性不作保证，观点结论仅供参考，不构成投资建议，不承担操作损失。