2025年Q3中国新经济创业投资数据报告

今年三季度，中国的风险投资市场表现如何？ 本报告将从国内创业公司总体融资规模、融资阶段分布、城市分布、投资方等角度展开解读，并对资本投资集中的几大热门行业赛道进行深入分析，用数据说话。 根据IT桔子数据，从2024Q1到2025Q3，中国创业公司的新增融资事件数实现了连续6个季度的正增长，2025Q3达到了2388笔，环比增长了15.47%，同比增长了37.72%。从估算融资金额来看，金额曲线的整体观感是波动中变化增长。以2000亿元的融资金额作为基准线，去年上半年比较平稳，到下半年表现抢眼，算是风险投资的旺季。 尤其是在今年三季度，国内创业公司总体的融资规模估算为2507.88亿元，达到了近7个季度的高点，环比增长了37.75%；不过，总融资金额的同比增长仅4%。 由于部分企业未披露融资额、偶发大额融资的影响因素，总融资金额数据趋势呈现一定的不可控性，且可能有偏差。因此“事件数”更能真实反映行业投资活跃度，融资金额更多代表的是资本的投入力度，数据仅供参考。 B+轮，成熟期投资包括C轮及之后到Pre-IPO上市前的阶段 据上图IT桔子数据显示，近两年来，国内创业公司的成长期投资事件呈现了较大幅度地增长。从时间线看，2024Q2起成长期投资连续6个季度环比增长（10%→12%→7%→14%→7%→12%），2025Q3到达了1153笔。 同时，早期投资事件在2025Q3环比增长了31%，达到814笔。早期和成长期投资目前在创投市场上占据了绝对的主导地位，合计占比约82%。 这反映资本对“成长期布局”的重视程度持续提升，同时创业公司经过了一轮早期技术或市场验证后更容易被资本关注。 早期投资作为所有创业公司融资的起点，占据了重要的地位，Q3占比为34%。 成长期投资目前占比48%，是数量规模最大的融资类型。据IT桔子观察，成长期投资在2024Q1占比为40%，此后连续增长，到2025Q1一度达到了占比52%，2025Q3下降为48%。 成熟期投资仅占比6%，战略投资则占比为12%。 从行业赛道来看，今年三季度，资本投资主要集中的领域包括人工智能、集成电路、机器人及具身智能、新能源、新材料、生物技术、低空经济等。 其中人工智能赛道获得435笔融资，集成电路赛道获得262笔融资，机器人/具身智能公司获得243笔融资，新能源赛道获得174笔融资，低空经济赛道也有96笔融资。 从城市来看，北京、上海、深圳和杭州是创业公司融资最活跃的城市，创投圈的“四大天王”，而苏州近几年也发展很猛，迅速崛起，如今已赶超杭州，跻身第一梯队。南京、成都、合肥、广州和无锡、武汉位于第二梯队，Q3整体融资交易数量在50-100笔之间；宁波、西安、常州、长沙等城市并列第三梯队，融资交易数量在20-50笔之间。就同比数据而言，上榜的前二十个城市都实现了正增长，尤其涨幅较大的包括长沙（104.76%）、成都（61.54%）、北京（52.15%）。 IT桔子数据显示，国资直投平台近两年参与的创业企业融资交易数呈现了持续的稳步上升趋势，同时国资在整体一级市场融资交易的渗透率维持在30%上下波动。2025年Q3，国资参与的融资事件达到了659笔，在总体中占比为27.6%。 今年三季度，在创投市场上活跃的投资方主要分为两大类： 一是市场GP基金，作为早期投资机构，奇绩创坛出手投资数量具有优势，达到37次，也是Q3投资最多的机构。另外，毅达资本、中金资本、中科创星、红杉中国和高瓴创投等也比较活跃。 二是国资直投平台，活跃资方包括麓山投资（长沙）、北京国管、顺禧基金、深创投和合肥创新投资等。 人工智能行业作为当下创投圈最受瞩目的焦点之一，我们既要关注行业的发展趋势和技术热点，更要读懂AI圈的资本流向与变迁。 在刚刚过去的三季度中，AI行业整体投资数据表现如何？话不多说，从几张统计图表入手。 一、整体融资规模：Q3事件量环比激增与金额微增的“剪刀差” 2024年一季度至2025年三季度，国内AI行业新增融资呈现“事件数持续扩容、金额波动分化”的特征。 根据IT桔子数据，从2024Q1到2025Q3，国内AI行业的新增融资事件数实现了连续大幅跨越，从188笔至2025Q2基本实现翻番。2025Q3则达到了435笔，环比增长了20.8%，同比增长了99%。对比去年，人工智能行业在2025年再次迎来了新一轮的融资热潮爆发。从预估的融资金额来看，金额曲线的整体观感是波动中变化增长。 由于部分企业未披露融资额、偶发大额融资的影响因素，总融资金额数据趋势呈现一定的不 可控性，且可能有偏差。因此“事件数”更能真实反映行业投资活跃度，融资金额更多代表的是资本的投入力度，数据仅供参考。 在今年三季度，AI融资事件环比增长了20.8%，但预估总金额的增长仅3%，总体规模为370.37亿元。造成这种“剪刀差”的根本原因在于“投资阶段的结构性失衡”。 早期投资事件的显著增长，从2025Q2的144笔增至214笔，增幅达到49%；但中后期投资基本停滞不前，甚至反降。由于早期投资单轮金额普遍较低，即便事件量激增，也难以拉动总金额大幅增长，因而导致了Q3季度整体融资金额仅微增。 注：早期投资包括种子轮、天使、Pre-A轮，中期投资含A轮、A+轮、Pre-B轮、B轮、B+轮，后期投资包括C轮及之后到Pre-IPO上市前的阶段 据上图IT桔子数据显示，近两年来，人工智能领域的早期投资事件呈现了极大幅度地增长。从时间线看，2024Q2起早期投资连续6个季度环比增长（14%→3%→22%→22%→2%→49%），反映资本对AI“早期布局”的重视程度持续提升。 2025Q3早期投资环比增49%，创近7个季度最高增速，核心原因有二： 一是AI技术在各个应用层面和细分赛道扩容，如具身智能、AI医疗、智能驾驶等，新创企业数量激增，资本需通过“广撒网”抢占技术先机；IT桔子统计，三季度获投的AI企业中，有73家成立于2025年，有97家成立于2024年，两者占比合计达到了39%。二是早期投资风险相对可控（单轮金额低、试错成本小），成为资本布局的“安全选项”。中期投资在2025Q2环比增幅达到了34%，而2025Q3仅增5%，增速放缓意味着资本可能更关注“有明确商业化落地”的企业，缺乏落地能力则难以获得后续融资。后期投资（C轮及以后）在2025Q2增至43笔后，2025Q3回落至34笔，且整体规模始终低于早期和中期。核心原因是AI行业“后期标的稀缺”，这个阶段资本更倾向于集中投给“技术壁垒高、市场份额稳定”的头部企业。 而战略投资，以产业资本为主要角色，日益成为AI行业投资的“重要补充力量”。 三、城市分布：“北上深杭”稳居第一梯队，新一线城市“差异化突围” 从城市的维度来看，今年三季度，哪些城市的人工智能产业发展受到投资人的青睐？AI融资城市排名，既体现城市产业基础的差异，也反映区域政策与资源的倾斜方向。 “北上深”第一梯队垄断资源，各有侧重 北京以“海淀区”为核心C位，AI投资占全市64.8%融资笔数、74.1%融资金额），聚集了大模型企业智谱、具身智能公司星动纪元等AI明星企业，并依托中关村的区位优势和清华、北大等顶级高校的技术与人才优势，成为“AI技术研发高地”；值得一提的是，朝阳区Q3发力了，AI融资事件增速超130%。 上海“徐汇区”AI企业在三季度表现亮眼，同比融资事件大增300%，如大模型企业Minimax稀宇科技）、具身智能企业它石智航等均获高额融资，主要依托徐汇滨江AI产业园的政策支持；浦东新区则侧重AI算力（如曦智科技）、智能驾驶，产业基础更扎实。 深圳新增AI融资笔数位居全国第三，但不同于北京上海的“软AI”（大模型、算力）格局，深圳AI融资项目主要更偏向“硬件”，如众擎机器人、自变量机器人。依托富士康、华为等电子制造业龙头的供应链资源，深圳已然成为“AI+制造业落地示范中心”。 杭州基于阿里生态，AI项目多与“应用场景绑定”，如千寻智能的具身智能机器人、BetterYeahAI的AIAgent，商业化落地能力强，新增AI融资事件、金额规模稳居全国第四。 新一线城市“差异化突围”，长三角区域协同加速 成都、南京、长沙三座城市均为“高增速、低金额”，以早期项目为主，核心优势是“低成本+政策补贴”，包括对AI初创企业的税收减免和奖励，以及对高校创业人才扶持计划等，吸引资本进行“早期试错布局”，但尚未形成成熟的产业集群。 此外，合肥、苏州等长三角城市增速显著，尤其是苏州人工智能行业新增融资笔数实现同比 大增283%，涉及AI医药、AI芯片、AI应用等，也反映“长三角AI产业协同”效应凸显——上海的人工智能产业群聚集以及外溢（搬迁或新设），使得环上海的主要城市能够承接AI产业链中的制造与落地环节，形成“研发-生产-应用”的区域闭环。 而成都、长沙等中西部城市则依托本地产业基础（如成都的电子信息、长沙的工程机械），探索“AI+传统产业”的差异化路径，避免与北上深直接竞争。 四、AI融资明星企业解读：盘点融资最多的TOP20公司 最后，资本投的钱都到了谁的口袋？哪些AI创企登顶融资TOP榜？据IT桔子统计，2025Q3前十名人工智能企业合计狂揽超百亿元！这些AI创业企业分别为：Minimax稀宇科技、曦智科技、千里智驾、众擎机器人、自变量机器人、智谱、它石智航、Viture行者无疆、星海图、千寻智能。 更多融资TOP20企业可参见下表： 从TOP20企业的业务领域看，资本高度集中于“大模型、AI+机器人（含具身智能）、智能驾驶”三大赛道，合计占比超75%，具体特征如下： 1.大模型：头部集中度高，向“行业化”延伸 TOP20中仅有3家大模型企业（Minimax、智谱、爱诗科技），但融资额合计36.3亿元，约占前二十名总金额的35%，，反映大模型赛道已进入“头部垄断期”（决赛圈了）。资本偏好“有行业落地能力”的大模型企业，例如智谱聚焦政务、企业ToB场景，爱诗科技主攻结合文本、图像、视频的多模态大模型，避开“通用大模型”的红海竞争，转向“行业定制化”的蓝海市场。 2.AI+机器人：具身智能成新风口 TOP20中有9家为机器人相关企业（众擎、自变量、它石智航、星海图、千寻智能、梅卡曼德、云深处、星动纪元、松延动力），涵盖工业、物流、家庭、安防等场景，尤其“具身智能”成为资本新宠。 这些获得高额融资的机器人创业企业主要聚集地是深圳、北京、杭州，深圳依托制造业基础，尤其在工业机器人领域发展具有领先的优势，北京胜在智能算法技术研发，杭州在机器人场景应用、商业化落地能力较强。 3.智能驾驶：重卡、座舱成细分热点，产业链资本入场 TOP20中有3家智能驾驶企业，分别是千里智驾、天瞳威视、零一汽车，聚焦智能座舱，智能驾驶系统，以及重卡新能源智能驾驶”。 值得注意的是，这背后产业资本成重要推手，像千里智驾一成立就获15亿元融资，得到传统车企吉利汽车的支持；天瞳威视7月完成的D轮融资中，投资方名单出现了商汤、地平线，反映智能驾驶赛道已经从“纯技术驱动”转向“产业需求驱动”。 4.近3年新创企业更受资本青睐，成熟企业需“迭代升级” TOP20中有13家成立于2021-2024年，占比最多，这类企业经过了1-3年的试炼期，大部分已完成技术验证，进入商业化初期，风险可控且成长空间大，成为资本首选。成立5年以上的“成熟企业”（2016-2020年成立）有6家，包括梅卡曼德（2016从工业抓取转向具身智能）、天瞳威视（2016）、智谱（2019）、剂泰医药（2020）等主要通过“技术升级”或商业模式的进一步规模化验证等获得新一轮融资，若停滞不前则难以吸引新进资本。 成立不足1年的企业仅有1家——重庆千里智驾科技有限公司于今年6月成立，依托“强产业背景”，是上市公司千里科技旗下的智能驾驶业务子公司。 五、2025Q3中国AI投资的三大核心结论 行业热度有所提升，不同阶段资本偏好分化： 2025Q3国内AI行业融资