碳酸锂市场观点摘要
宏观概况
- 中国10月新增社融8100亿元，新增人民币贷款2200亿元，M2-M1剪刀差扩大至2.0个百分点。
- 工业增加值同比增长4.9%，社零消费同比增长2.9%，但房地产投资和固定资产投资同比负增长。
- 美国政府结束关门，美联储12月降息概率下降，风险资产调整。
供给端
- 碳酸锂产量持续增加，周度产量超2.3万吨并创年内新高，新产线爬坡推动开工率回升至52%以上。
- 智利10月出口碳酸锂2.5万吨，环比增长56%，其中对华出口1.62万吨。
需求端
- 乘联会数据显示，11月1-9日新能源乘用车零售26.5万辆，同比下降5%但环比增长16%，渗透率64%。
- 批发量30.6万辆，同比下降3%但环比增长59%，今年以来累计零售和批发量分别同比增长21%和29%。
成本利润
- 矿端价格环比上涨：非洲SC 5%报价730美元/吨（涨100美元/吨），澳大利亚6%锂辉石到岸价1060美元/吨（涨120美元/吨），锂云母价格3075元/吨（涨300元/吨）。
- 碳酸锂行业成本73646元/吨（涨2476元），利润10704元/吨（涨1800元）。
总库存
- 截至11月14日，碳酸锂总库存120472吨，较上周减少3481吨，其中冶炼厂库存28270吨（减2446吨）。
后市展望
- 高价现货成交放缓，下游刚需采购，期现基差走弱，电碳普遍贴水。
- 产量创新高，新产线爬坡刺激生产，但辉石原料库存限制增产空间。
- 终端需求强劲，动力和储能订单火爆，磷酸铁锂产量屡创新高，对碳酸锂形成强支撑。
- 资金关注储能预期，供应影响边际弱化，短期碳酸锂维持偏强运行，回调试多。
锂电行业价格一览
- 主力合约LC2601报收87360元/吨（涨6.1%），现货电池级碳酸锂报价87000元/吨（涨8.4%），基差贴水扩大。
- 碳酸锂产量23850吨（环比增385吨），开工率52.37%（环比涨0.84%）。
- 氢氧化锂产量6520吨（环比增65吨），开工率37.09%（环比涨0.37%）。
- 磷酸铁锂产量99906吨（环比增3050吨），开工率87.92%（环比涨2.68%）。
- 碳酸锂总库存120472吨（连续13周下滑），仓单库存27170吨（环比减162吨）。
- 磷酸铁锂库存39732吨（环比减400吨），下游库存去库为主。
成本端
- 矿端报价大幅上涨，外采矿冶炼厂生产动力强，头部矿商溢价出矿。
- 碳酸锂成本73646元/吨（涨2476元），行业利润10704元/吨（涨1800元）。
- 氢氧化锂成本66639元/吨（降1826元），行业利润9986元/吨（涨2343元）。
- 磷酸铁锂成本38284元/吨（涨1607元），亏损2284元/吨（减178元）。
下游
- 磷酸铁锂加工费上调，行业亏损收窄。
- 下游压价情绪强，盈利空间受限。
