铁合金周报：供需弱煤价强 观望为宜

----国信期货铁合金周报 2025年11月16日 1行情回顾 目录 2锰硅产业链概况 CONTENTS 3硅铁产业链概况 4总结及后市展望 行情回顾 第一部分 行情回顾·要闻概览 1、国家统计局公布数据：（1）1-10月，基础设施投资同比降0.1%，制造业投资增2.7%，房地产开发投资降14.7%。（2）10月，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比和同比均下降。（3）10月，中国汽车产量327.9万辆，同比增11.2%。其中，新能源汽车产量171.0万辆，同比增19.3%。 2、中汽协：2025年1-10月，汽车产销分别完成2769.2万辆和27687万辆，同比分别增13.2%和12.4%。其中，10月汽车产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，环比分别增2.5%和3%，同比分别增12.1%和8.8%，创同期新高。预计今年全年我国汽车整体销量有望突破3400万辆。 3、中国工程机械工业协会：2025年1-10月，共销售各类挖掘机192135台，同比增17%。其中，10月销售挖掘机18096台，同比增7.77%。 4、国际船舶网：2025年11月3日-9日，全球船厂共接获37 6艘新船订单。其中，中国船厂接获35 6艘新船订单，韩国船厂接获2艘新船订单。 5、中国内燃机工业协会：2025年1-10月，累计销量4423.57万台，同比增15.22%。其中，10月内燃机销量453.26万台，环比下降10.58%，同比增长10.16%。 行情回顾·锰硅期货走势 行情回顾·锰硅产业链价格变动 锰硅基差（产区现货+升贴水-期货） 行情回顾·硅铁期货走势 硅铁基差（产区现货+升贴水-期货） 主产区电费变化 锰硅产业链概况 第二部分 锰硅产业链概况·锰矿价格 锰硅产业链概况·锰矿进口量 锰硅产业链概况·锰矿库存 锰硅产业链概况·锰硅利润估算 锰硅产业链概况·锰硅产量 锰硅产业链概况·锰硅产量 锰硅产业链概况·锰硅需求钢材产量 硅铁产业链概况 第三部分 硅铁产业链概况·硅铁利润估算 硅铁产业链概况·硅铁产量 硅铁产业链概况·硅铁产量 硅铁产业链概况·硅铁需求钢材产量 后市展望 第四部分 总结及后市展望 锰硅：上周锰硅期货小幅回落，现货价格偏弱，基差变化不大。产业链来看，整体产能过剩且有新增产能投产，锰矿也相对宽松，钢材需求亦不高，供需偏弱为主。但锰硅绝对价格低位，现货煤电价格偏强，成本支撑较强。由于合金厂利润较差，产量持续回落，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国39.59%，较上周减0.65%；日均产量28510吨，减330吨。建议观望为主。 硅铁：上周硅铁期货小幅震荡偏弱，现货企稳，基差略有回升。动力煤现货价格偏强，市场预估电价偏强给硅铁成本支撑。当前供需偏弱，但由于生产利润不佳，硅铁开始减产。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国34.84%，环比上周减1.42%；日均产量15590吨，环比上周减4.36%，减710吨。硅铁走势依赖能源价格变化，煤价偏强给予成本支撑，震荡偏多看待。 谢谢！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：李文婧从业资格号：F3069340投资咨询号：Z0015101电话：021-55007766-6607邮箱：15568@guosen.com.cn 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及 分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 •报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 •国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。