上市银行中期分红节奏加快，吸引资金流入

银行周报（2025/11/10-2025/11/14） 本报告导读： 商业银行《8月重点省市信贷投放情况跟踪》2025.11.09商业银行《寻找绩优股》2025.11.02商业银行《银行2025年三季报：息差降幅收窄，中收回暖》2025.11.02商业银行《居民资产配置方向：现状、复盘及展望》2025.11.01商业银行《25Q3信贷投向：涉房贷款占比较年初下降1.1pct至18.6%》2025.10.26 截至报告日，42家A股上市银行中共有34家银行拟或已实施中期分红，较2024年增加10家，整体实施节奏较2024年加快。 投资要点： 从实施进度看，2025年中期分红节奏较2024年整体加快，目前已有9家银行实施完毕、3家银行待实施（杭州、南京、中信银行将于本周派息）、14家银行披露董事会分红预案。具体的，2024年沪农商行首家实施中期分红，派息日为2024/9/25，其余银行A股派息日分布为10月1家、11月5家、12月2家、2025年1月15家。2025年常熟银行于2025/9/8首家实施中期分红，此后9月共5家、10月3家、11月4家。此外，工农中建四大行均已公告，A股中期分红派息日在2025/12/31前，H股派息日在2026年1月下旬。 从分红率看，已披露方案的多数银行2025年中期与2024年中期持平，但苏州、民生、上海、杭州、华夏、中信6家银行分别较2024年中期提高4.5pct、2.5pct、1.5pct、1.4pct、1.1pct、0.9pct至30%、27.9%、32.2%、23.6%、13.9%、28.7%。但从2024年数据观察，不少银行中期分红率与年度累计分红率有明显差异，且24家银行中有15家第二笔现金分红金额高于中期，故最终分红情况仍以年报为准。（分红率口径统一以归母净利润为分母） 周度数据跟踪：2025/11/10-2025/11/14期间银行板块上涨1.72%，在31个板块中排名第12，跑赢沪深300指数2.8pct。高频数据看，2025/11/10-2025/11/14期间：1）6M国有大行+股份行转贴现平均利率为0.6%，持平于上周，环比10月均值下降2bps。2）10年期国债收益率平均为1.81%，较上周微升1bp，环比10月均值下降3bps。3）新发行同业存单7,091.2亿元，较上周增加1,821.6亿元；平均发行利率为1.63%，与上周持平。期末同业存单余额20.89万亿元，较10月末增加1,269.2亿元。 投资建议：银行中期分红时间点临近，临近年底若市场风格趋于均衡，板块有补涨机会。重点把握三条投资主线：1）寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的，推荐青岛银行、宁波银行、招商银行；2）重视具备可转债转股预期的银行，推荐兴业银行、重庆银行、常熟银行，相关标的：上海银行；3）红利策略仍有望延续，推荐交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行。 风险提示：信贷需求弱于预期；结构性风险暴露超预期。 目录 1.2025年上市银行中期分红实施情况..............................................................32.行业及公司动态跟踪......................................................................................42.1.主要新闻....................................................................................................42.2.主要公告....................................................................................................43.周度数据跟踪..................................................................................................54.风险提示........................................................................................................10 1.2025年上市银行中期分红实施情况 2.行业及公司动态跟踪 2.1.主要新闻 【基金业协会】《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》征求意见，严控主题型基金风格漂移、集中度过高。 【人民银行】9月新发放贷款加权平均利率为3.24%，环比6月下降5bp；其中企业贷款加权平均利率环比下降8bp至3.14%，个人住房贷款加权平均利率为3.06%，环比持平。 【金融监管总局】近期将发布新修订的《商业银行并购贷款管理办法》，助力包括科创企业在内的各类企业的兼并重组和转型升级。 【金融时报】10月份企业新发放贷款（本外币）加权平均利率为3.1%，比上年同期低约40个基点；个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率为3.1%，比上年同期低约8个基点。 【金融监管总局】2025年三季度银行业主要监管指标，商业银行总资产同比增长8.85%，净息差为1.42%，净利润累计增速为-0.02%，降幅较25H1收窄1.2pc，不良率、拨备覆盖率分别为1.52%、207.2%。 2.2.主要公告 【常熟银行】执行董事、行长包剑先生因工作变动离任；副行长李勇先生因工作变动离任；董事会聘任陆鼎昌先生为本行行长兼首席合规官，聘任张康德先生、倪建峰先生为本行副行长。常熟投控集团于10月9日至11月13日期间，合计增持本行股份561.93万股，占本行总股本比例为0.17%，持股比例提升至3.98%。 【苏农银行】公司行长王亮先生、副行长费海滨先生、耿植先生计划6个月内通过集中竞价交易方式增持不少于180万元人民币公司A股股份。 【兰州银行】刘靖先生因工作调整，提出辞去本行董事、董事会相关专门委员会委员、副行长职务，辞任后拟在本行控股子公司担任职务。 【瑞丰银行】股东安途汽车合计减持1743.92万股，占本行总股本的0.89%。其中集中竞价方式减持1493.92万股，大宗交易方式减持250万股。 【中信银行】2025年A股普通股中期分红派息实施，每股现金红利0.188元，共计派发76.63亿元，股权登记日为2025/11/20。 【光大银行】2025年度中期利润分配方案，每10股派发现金股息1.05元，拟派发现金62.04亿元，占归母净利润的25.20%。 【杭州银行】2025年半年度权益分派实施，每股现金红利0.38元，共计派发现金红利27.55亿元，股权登记日为2025/11/17。 【南京银行】2025年半年度权益分派实施，每股现金红利0.3062元，共计派发37.86亿元，股权登记日为2025/11/19。 3.周度数据跟踪 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：普兰金融，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 4.风险提示 信贷需求弱于预期；结构性风险暴露超预期。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所