地缘与供需博弈延续

本周行情综述 原油：本周油价震荡回落。本周继续处于供需基本面与地缘交易的博弈中。周中美国与委内瑞拉的冲突风险上升以及乌克兰无人机袭击俄罗斯石油出口港口使原油价格周内冲高。周内OPEC月报确认三季度全球进入供应过剩以及俄罗斯可能在伊斯坦布尔恢复与乌克兰的谈判打压原油价格上行空间。截止11月13日，WTI现货收于58.69美元，环比-0.74美元；BRENT现货收于62.34美元，环比-1.69美元。EIA11月7日当周商业原油库存环比+641.3万桶，前值+520.2万桶。其中库欣原油环比-34.6万桶，前值+30万桶。汽油库存环比-94.5万桶，前值-472.9万桶。炼厂开工率环比+3.4%至89.4%。美国原油库存上升，净进口量环比增加。美国产量1386.2万桶/天，美国净进口数据环比+54.5%。截至11月7日当周，美国活跃石油钻机数环比持平至414部。 炼油：国内炼油毛利小幅改善，汽油需求有限但北方进去赶工季，户外开工叠加双十一物流运输支撑柴油需求。海外柴油裂解价差继续由于俄乌冲突处于高位。本周国内主营炼厂平均开工负荷为78.31%，较上周下跌0.33个百分点。山东地炼常减压装置平均开工负荷为53.25%，较上周上涨0.8个百分点。山东地炼汽油库存51.88万吨，环比下跌4.42%；山东地炼柴油库存67.56万吨，环比下跌4.16%。本周期山东地炼平均炼油毛利为176.59元/吨，较上周期上涨41.64元/吨。本周期主营炼厂平均炼油毛利为704.12元/吨，较上周期上涨75.13元/吨。 聚酯：下游新单跟进不佳，织企多将以消耗库存为主，或根据订单情况进行降负调整，需求面存回落预期。但出口印度需求可能提升。供应端，下周部分长丝装置存在重启预期，供应量预期小幅提升。西南一100万吨PTA装置停车检修及华东一450万吨PTA装置计划外降负运行，加工费回升至178元/吨。涤纶长丝POY150D平均盈利水平为226.93元/吨，较上周平均毛利上涨52.42元/吨；涤纶长丝FDY150D平均盈利水平为-23.07元/吨，较上周平均毛利上涨42.42元/吨；涤纶长丝DTY150D平均盈利水平为50元/吨，较上周平均毛利下降60元/吨。原料端，PX方面，本周PXN水平延续前期修复趋势，且呈现窄幅波动状态，目前在240-250美元/吨附近；短流程方面，MX市场价格有所反弹，PX-MX价差有一定收缩，目前不足120美元/吨水平，不过仍有一定利润。PTA方面，周内产量较上周相比明显下滑，市场情绪尚可，PTA供应端表现偏好。周内PTA加工费小幅反弹，但行业仍处于亏损状态，周内加工费整体维持在200元/吨附近震荡。截至11月12日，PTA行业加工费为178.26元/吨。 烯烃：乙烯市场，截止到本周四，国内乙烯市场均价为6256元/吨，较上周同期均价上涨6元/吨，涨幅0.10%。供应端，生产企业暂无明显库存压力，但受外围低价货源影响，出货承压。需求端，下游需求表现偏弱，装置开工负荷不高，且利润多呈负值，多维持刚需补入为主。美金市场货源充裕，利空国内市场。总体来看，预计下周乙烯市场上涨乏力。丙烯市场，国内山东地区丙烯主流成交均价为5650元/吨，较上周同期均价下跌290元/吨，跌幅为4.88%。宏观面支撑有限，市场买涨不买跌情绪不减，场内丙烯供应量充裕，下游需求跟进有限，业者关注重点仍为各个厂家丙烯以及下游装置运行情况。预计下周国内丙烯主流市场价格或将跌至低位后有所反弹。 风险提示 地缘政治扰动超预期；海外经济出现衰退；行业及国际政策环境变化。 内容目录 一、本周市场回顾................................................................................4二、石化细分板块行情综述........................................................................6三、风险提示...................................................................................15 图表目录 图表1：本周板块变化情况.......................................................................4图表2：石化板块相关标的市场表现...............................................................4图表3：石化相关产品价格跟踪情况...............................................................5图表4：石化产品价差跟踪情况...................................................................6图表5：布伦特原油现货价格.....................................................................7图表6：NYMEX天然气期货价格....................................................................7图表7：美国原油及战略原油库存量...............................................................7图表8：美国原油及石油产品库存.................................................................7图表9：美国商业原油库存.......................................................................8图表10：美国原油及天然气钻机数量..............................................................8图表11：OPEC、美国、俄罗斯原油产量............................................................8图表12：全球原油产量及钻机数量................................................................8图表13：美国汽油需求（千桶/日）...............................................................9图表14：美国柴油需求（千桶/日）...............................................................9图表15：美国航煤需求（千桶/日）...............................................................9图表16：美国TSA安检人数（周平均，万人次）....................................................9图表17：美国汽、柴、煤油与燃料油库存量（百万桶）.............................................10图表18：美国炼油厂开工率.....................................................................10图表19：国内主营炼厂开工率（%）..............................................................10图表20：山东地方炼厂开工率（%）..............................................................10图表21：国内主营炼厂炼油毛利（元/吨）........................................................10图表22：山东地方炼厂炼油毛利（元/吨）........................................................10图表23：乙烯开工率（%）......................................................................11图表24：乙烯价格（美元/吨）..................................................................11图表25：乙烯下游开工率（%）..................................................................12图表26：乙烯下游库存（万吨）.................................................................12图表27：丙烯酸开工率（%）....................................................................13 图表28：丙烯酸酯开工率（%）..................................................................13图表29：丙烯价格及价差（元/吨）..............................................................13图表30：丙烯酸价格及价差（元/吨）............................................................13图表31：涤纶长丝库存天数.....................................................................14图表32：涤纶长丝开工率（%）..................................................................14图表33：PTA库存天数..........................................................................15图表34：PTA开工率（%）.......................................................................15图表35：涤纶长丝下游织机开工率（%）..........................................................15图表36：PX开工率（%）........................................................................15 一、本周市场回顾 本周石油石化板块跑嬴上证指数（+2.46%）。本周石油石化各板块涨跌幅分别为油气资源（+2.46%）、石油天然气指数（+1.93%）、油气开采服务指数（+1.55%）、炼油化工指数（+2.01%）、聚酯指数（+2.34%）、烯烃指数（+2.46%）。 二、石化细分板块行情综述 原油： 景气度跟踪：维持震荡。本周油价震荡回落。本周继续处于供需基本面与地缘交易的博弈中。周中美国与委内瑞拉的冲突风险上升以及乌克兰无人机袭击俄罗斯石油出口港口使原油价格周内冲高。周内OPEC月报确认三季度全球进入供应过剩以及俄罗斯可能在伊斯坦