季度业绩稳健增长，创新成为战略核心驱动力

腾讯控股（00700.HK）2025年第三季度财报显示，公司实现营收1928.7亿元，同比增长15%；经营利润（Non-IFRS）725.7亿元，同比增长18%，整体业绩保持稳健增长。本季度，腾讯核心业务与AI技术深化协同，主要板块收入均实现双位数增长。

核心观点与关键数据：

1. 收入持续增长，AI赋能成效显著：

   • 增值服务收入同比增长16%至958.6亿元，其中游戏业务增速为22.8%。
   • 本土游戏《王者荣耀》《和平精英》同比增长14%，国际游戏《三角洲行动》同比增长43%。
   • 广告服务收入同比增长21%至362.4亿元，主要得益于视频号广告库存释放及AI提升广告效果。
   • 金融科技与企业服务收入同比增长10%至581.7亿元，企业服务收入增速已超过金融科技服务。
   • 微信及WeChat合并MAU达到14.14亿，同比增长2%，用户粘性与使用时长增长成为关键驱动力。

2. AI生态重塑，混元大模型驱动业务全场景价值再造：

   • 混元大模型已接入内部700余个业务及场景，实现全链路赋能。
   • 广告业务：通过精准用户画像和内容生成能力提升广告投放效果，为广告主带来GMV提升。
   • 游戏业务：构建智能NPC、自动化生成内容、优化玩家匹配机制，提升用户沉浸感与留存率。
   • 企业服务：通过腾讯云开放AI能力，支持企业构建专属AI解决方案，提升产品竞争力。
   • 协作工具：AI智能纪要、AI内容创作等功能显著提升用户生产力。

3. 游戏业务双轮驱动，全球化版图加速扩张：

   • 长青游戏《王者荣耀》《和平精英》维持高活跃度与商业化贡献。
   • 新爆款《三角洲行动》DAU峰值突破3000万，证明公司打造顶级IP的统治力。
   • 国际市场收入同比增长43%，全球化战略成效显著，产品组合与发行网络持续丰富。

研究结论： 腾讯业绩持续增长的核心驱动力是庞大且活跃的用户生态与AI技术的深度赋能。混元大模型已深度融入业务生态，实现降本增效与创造新增长引擎的双重目标。游戏业务“长青树”与“新爆款”双轮驱动，全球化战略加速扩张，未来将继续聚焦于打造长生命周期的精品游戏。