周度要点小结
- 行情回顾：本周郑棉主力2601合约价格小幅下跌，周度跌幅约0.96%。供应端，新花收购及加工进度较快，收购接近尾声，棉花收购价重心上抬，成本固化提供支撑。进口配额陆续发放，巴西高等级新棉装运提速，预计10月进口量环比提升。港口库存刷新四个月高点，到港量较多，出货受限。需求端，10月我国纺服出口同环比双降，服装出口降幅显著大于纺织品。国内零售需求边际存在好转迹象，关注后期订单情况。总体维持震荡行情。
- 未来交易提示：关注外棉价格变化、需求、库存情况。
期现市场情况
- 美棉市场：美棉3月合约价格下跌，周度跌幅约0.92%。
- 外棉现货市场：国际棉花现货价格为75.4美分/磅，较上周下跌1.15美分/磅。美国当前年度棉花出口销售净增15.54万包，新销售15.88万包。
- 期货市场：郑棉2601合约期价小幅下跌，周度跌幅约0.96%。棉纱期货2601合约跌幅约0.78%。
- 期货持仓：棉花期货前二十名净持仓为-91423手，棉纱期货前二十名净持仓为-211手。
- 期货仓单：郑商所棉花期货仓单为4401张，棉纱期货仓单为28张。
- 现货价差：郑棉1-5合约价差为-20元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5684元/吨。
现货市场情况
- 棉花现货价格：棉花3128B现货价格指数为14806元/吨。
- 籽棉收购价格：全国籽棉收购价3128B报3.2元/500克，新疆籽棉收购价3128B新疆报3.47元/500克。
- 棉纱现货价格：中国棉纱现货C32S指数价格为20470元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为14670元/吨，CY index：OEC10s（精梳纱）为23670元/吨。
进口棉（纱）成本情况
- 进口棉花价格：滑准税报13946元/吨，较上周下跌150元/吨；配额报12949元/吨，较上周下跌247元/吨。
- 进口棉纱价格：C21S港口提货价20032元/吨，C32S港口提货价21086元/吨，JC32S港口提货价22900元/吨。
产业链情况
- 商业棉花库存：9月底全国棉花商业库存102.17万吨，较上月减少79.85万吨，降幅32.34%；纺织企业在库棉花工业库存量为84.6万吨，同比增加6.1万吨，环比减少4.6万吨。
- 进口棉花量：9月我国棉花进口总量约10万吨，环比增加3万吨，同比减少2万吨或16.6%；1-9月累计进口棉花69万吨，同比减少157万吨或69.50%。
- 进口棉纱线：9月我国进口棉纱线13万吨，环比持平，同比增加2万吨。
中端产业情况
- 纱线、坯布库存：截至2025-10-15，纱线库存天数25.24天，环比上涨1.57%；坯布库存天数31.43天，环比上涨1.00%。
终端消费情况
- 纺织服装出口额：10月我国纺织服装出口额222.6亿美元，同比下降12.6%，环比下降8.8%；其中纺织品出口112.58亿美元，同比下降9.0%，服装出口110亿美元，同比下降16.0%。
- 国内服装零售额：截至2025-09-30，零售额:服装鞋帽、针、纺织品类累计值报10612.7亿元，环比上涨12.90%；累计同比报3.1%，环比上涨6.90%。
期权市场
棉市期股关联
研究结论
- 供应端：新棉收购接近尾声，成本支撑明显，但进口量预计增加，港口库存高企，对价格形成压制。
- 需求端：出口大幅下滑，但国内零售需求边际好转，整体维持震荡行情。
- 期现套利：基差走强，进口棉成本优势减弱，关注后期库存和需求变化。
