PVC产业日报

2025-11-13 林静宜,徐天泽瑞达期货欧阳晓辉

期货市场：V2601震荡偏强，收于4586元/吨。成交量660598手，持仓量1392393手，前20名持仓净买单量-228185手。
现货市场：华东乙烯法PVC价格46200元/吨，电石法4546.5元/吨；华南乙烯法4692.5元/吨，电石法4595元/吨。中国到岸价6900美元/吨，东南亚6500美元/吨，西北欧670美元/吨。
上游原料：电石华中均价28000元/吨，华北2673元/吨，西北25080元/吨；液氯内蒙主流价-24.5元/吨。VCM CFR远东4880美元/吨，CFR东南亚5180美元/吨；EDC CFR远东1790美元/吨，CFR东南亚1840美元/吨。
产业开工率：PVC总开工率80.75%，环比+2.49%；电石法81.21%，环比+3.78%；乙烯法79.69%，环比-0.51%。
社会库存：PVC总计54.57万吨，环比+0.11；华东49.75万吨，环比+0.22；华南4.82万吨，环比-0.11。
下游需求：国房景气指数92.78，环比-0.27；房屋新开工面积45399.5597万平方米，环比-7.99%；施工面积648580.5471万平方米，环比-1.06%；房地产开发投资35863.87亿元，环比-4.169%。

供需矛盾：PVC产能利用率维持高位，但下游开工率环比下降，社会库存压力显著。新疆天业重启、齐鲁化学及山东恒通检修后，本周河南联创40万吨装置停车，产能利用率预计小幅下降，但整体仍处高开工状态。
成本与利润：电石法、乙烯法成本随原料跌价下降，但亏损加深。冬季氯碱装置检修淡季，PVC开工率或维持高位，但需求季节性走弱。
海外需求：印度反倾销税暂无落地时间，海外需求不确定性仍存。
短期预测：V2601预计偏弱震荡，日度区间4500-4600元/吨。高库存、低需求下估值修复缺乏契机。