每日观点
- 铜基本面：供应端存在扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开，但10月中国制造业PMI降至49.0%，显示生产活动放缓，整体判断为中性。
- 基差：现货铜价87285元/吨，基差-265元/吨，呈现贴水期货状态，中性判断。
- 库存：11月13日，上期所铜库存减1105吨至115035吨，社会库存减75吨至136175吨，库存整体下降，中性判断。
- 盘面：收盘价位于20均线上且均线向上，偏多判断。
- 主力持仓：主力净持仓增加但有所减少，偏多判断。
- 预期：库存可能回升，地缘政治扰动（如印尼Grasberg矿事件）持续，铜价高位震荡运行。
近期利多利空分析
- 利多：
- 俄乌、伊以等地缘政治扰动。
- 美联储降息预期。
- 矿端增产缓慢，印尼矿区减产事件。
- 利空：
- 美国全面关税超预期。
- 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
- 铜材出口退税取消。
逻辑
- 全球政策宽松和贸易战升级风险，以及自然灾害等因素影响。
每日汇总
- 期现价差：中性。
- 交易所库存：中性。
- 保税区库存：低位回升。
- 加工费：加工费回落。
- 供需平衡：2024年小幅度过剩，2025年紧平衡。
免责声明
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，大越期货不对信息准确性、完整性及使用后果负责，投资者需独立判断。
