国债日报

行情回顾与操作建议

国债期货全线收涨，主要受三季度货币政策执行报告释放宽松信号及资金面边际好转提振。利率现券收益率小幅下行，10年国债活跃券收益率报1.7990%。资金面压力边际缓和，央行净投放1300亿元，银存间隔夜加权回落9bp至1.42%。

经济基本面方面，6月以来国内经济指标持续走弱，投资端下滑，出口增速由正转负，通胀数据回升但需求端改善不明显。政策方面，宽货币配合宽财政再加码，国债买卖重启为债市带来直接买盘需求，但宽财政短期效果有限。三季度货币政策强调逆周期调节并删除“防空转”表述，显示稳增长需求增强，宽松空间有望打开。

目前债市利空应已基本释放，11月进入利多累积阶段，关注基金销售费率新规、股市波动及政府债供给等不确定因素，整体债市环境改善，国债期货底部有支撑，宽松预期有望升温，建议逢低布局。

行业要闻

• 美方暂停实施出口管制穿透性规则一年，商务部回应是落实中美吉隆坡经贸磋商共识。
• 央行发布三季度货币政策执行报告，强调实施适度宽松货币政策，保持社会融资条件相对宽松。
• 商务部部长王文涛与德国经济部长会谈，就中德、中欧经贸问题交换意见，强调安世半导体问题根源在于荷兰政府。
• 外交部回应墨西哥推迟对中国商品增加关税，敦促欧盟为中国企业提供公平营商环境。
• 美国正式宣布暂停对华造船等行业301调查措施一年，中方回应暂停对美船舶收取特别港务费一年。

数据概览

1. 国债期货行情：主力合约走势图及跨期、跨品种价差数据展示合约价格变动及合约间关系。
2. 货币市场：SHIBOR期限结构及走势图，银行间及银存间质押式回购加权利率变动图。
3. 衍生品市场：Shibor3M和FR007利率互换定盘曲线（均值）图。

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