每日观点铜
- 基本面：供应端存在扰动，冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，但10月份中国制造业PMI降至49.0%，显示生产活动放缓，整体判断为中性。
- 基差：现货铜价86875元/吨，基差35元/吨，升水期货，中性。
- 库存：11月12日，上期所铜库存减1105吨至115035吨，SHFE库存减0至136250吨，整体中性。
- 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
- 主力持仓：主力净持仓多，但多减，偏多。
- 预期：库存可能回升，地缘扰动（如印尼Grasberg Block Cave矿事件）仍存，铜价高位震荡运行。
近期利多利空分析
- 利多：
- 俄乌、伊以地缘政治扰动。
- 美联储降息。
- 矿端增产缓慢，印尼自由港矿区减产事件。
- 利空：
- 美国全面关税超预期。
- 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
- 铜材出口退税取消。
- 逻辑：全球政策宽松和贸易战升级风险。
- 自然灾害。
每日汇总
- 现货地方中间价：涨跌数据未明确，库存类型总量（吨）增减未明确，数据来源Wind。
- 期现价差：数据来源Wind。
- 交易所库存：SHFE库存（周）减1105吨至115035吨，数据来源Wind。
- 保税区库存：低位回升，数据来源Wind。
- 加工费：加工回落数据来源Wind。
- CFTC数据：数据来源Wind。
- 供需平衡：2024年小幅度过剩，2025年紧平衡，数据来源Wind。
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