第一部分数据分析
- 研究员：朱四祥
- 期货从业证号：F03127108
- 投资咨询证号：Z0020124
- 联系方式：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn
第二部分行情研判
【市场回顾】
- 今日原木现货价格下跌。
- 山东：日照3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较昨日持平，较上周持平。
- 江苏：太仓4米中A辐射松原木现货价格为760元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方。
- 新民洲4米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较昨日持平，较上周持平。
- 重庆港4米中A辐射松原木现货价格为840元/方，较昨日持平，较上周持平。
- 原木lg2601收盘价778.5元/方，较上一交易日跌0.06%。
【重要资讯】
- 2025年11月10日-11月16日，中国13港新西兰原木预到船12条，较上周减少4条，周环比减少25%；到港总量约39.5万方，较上周减少13.6万方，周环比减少26%。
- 截至11月7日，全国针叶原木库存总量293万方，较上周增加1.74%。
- 据木联数据统计，11月3日-11月9日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.63万方，较上周增加5.57%。
【逻辑分析】
- 现货端：辐射松部分规格降价，整体趋稳。成本端：新西兰外盘价偏高且成交不畅，后续或下调，进口成本支撑有限。供需平衡看：短期高库存与弱需求压制估值，但贸易商挺价意愿强、下周到港减少，叠加美国原木进口恢复缓解结构短缺，价格或持稳。中长期：若需求持续疲软，叠加北美材供应增加，估值或维持弱稳。当前价格已反映部分利空，进一步下行空间有限，短期估值以中性为主，需关注需求复苏节奏与外盘价变动。
【策略】
- 单边：观望，激进投资者建议背靠前低做多。
- 套利：观望。关注1-3反套。
- 期权：观望。
第三部分相关附图
作者承诺
- 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。报告清晰准确地反映了研究观点，作者不曾因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。
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