美元高位明显回落 贵金属延续偏强运行

发布时间：2025-11-12 13:01:29作者：瑞达期货来源：瑞达期货 行情复盘 11月11日，沪金期货主力合约收涨2.67%至948.88元。 资金流向 11月11日收盘，沪金期货资金整体流入25.48亿元。 背景分析 美国11月密歇根大学消费者信心指数录得3年新低，小幅抬升降息预期，企业裁员人数创阶段新高，整体劳动力需求趋于放缓。 后市展望 美国国会参议院通过临时拨款法案，预示美政府可能于本周结束自10月1日起开始的历史最长停摆。此前预计美国政府停摆预期或导致贵金属市场承压回调，但临时拨款法案短期内暂缓市场流动性紧缺，美元高位明显回落，提振贵金属货币属性。 研报正文研报正文 行业消息行业消息 1.中国黄金协会公布数据，今年前三季度，我国黄金消费量682.73吨，同比下降7.95%。国内黄金ETF增仓量为79.015吨，同比增长164.03%，至9月底持仓量为193.749吨。 2.美联储理事米兰表示，为防止未来美国经济走弱支持进一步降息，应当比传统每次25个基点的降息节奏更快;旧金山联储主席戴利最新表示，美国经济可能正在经历需求下滑，但关税相关通胀目前看来得到控制。她强调美联储应以“开放心态”讨论，是否在今年已降息50个基点的基础上继续降息。 3.据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为64.1%，维持利率不变的概率为35.9%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为54.1%，维持利率不变的概率为23.2%，累计降息50个基点的概率为22.7%。 观点总结观点总结 美国政府停摆结束预期提供市场流动性缓冲，美国经济数据延续放缓态势提振降息预期，贵金属市场继续偏强运行。美国国会参议院通过临时拨款法案，预示美政府可能于本周结束自10月1日起开始的历史最长停摆。此前预计美国政府停摆预期或导致贵金属市场承压回调，但临时拨款法案短期内暂缓市场流动性紧缺，美元高位明显回落，提振贵金属货币属性。 宏观数据面，美国11月密歇根大学消费者信心指数录得3年新低，小幅抬升降息预期，企业裁员人数创阶段新高，整体劳动力需求趋于放缓。美联储米兰维持一贯的激进降息基调，支持年内25bps以上的降息空间，旧金山联储主席戴利释放谨慎降息信号。 利率期货显示，美联储12月降息25个基点的概率为64.1%，较前期有所下滑，在缺乏关键宏观数据的背景下，市场对于降息预期仍趋于谨慎。 往后看，美元走软态势有望阶段性提振贵金属走势，但政府停摆乐观预期或削弱市场避险需求，对金价上行形成阻力。技术面，日线RSI显示金价上行动能增强，伦敦金价上方4130-4160美元关键阻力位，下方4000美元较强支撑。沪金2512合约关注区间：900-960元/克;沪银2512合约关注区间：11 000-12000元/千克。 关联品种关联品种沪金沪银所属公司：瑞达期货