电力设备行业快评报告：国家发改委发布指导意见，促进新能源消纳

国家发改委发布指导意见，促进新能源消纳 ——电力设备行业快评报告 投资要点： 在发展目标以及总体要求上，《意见》提出： （1）到2030年，持续保障新能源顺利接网、多元利用、高效运行，新增用电量需求主要由新增新能源发电满足，同时，新型电力系统满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求； （2）到2035年，适配高比例新能源的新型电力系统基本建成，全国统一电力市场在新能源资源配置中发挥基础作用，新能源在全国范围内优化配置、高效消纳，支撑实现国家自主贡献目标。 风电板块25Q3业绩持续回升，塔筒、轴承环节表现亮眼“十五五”规划建议发布，加快建设新型能源体系逆变器出口：整体环比回调，大洋洲保持高景气 具体指导意见上，《意见》明确： （1）分类引导新能源开发与消纳，包括统筹“沙戈荒”新能源基地外送与就地消纳，优化水风光基地一体化开发与消纳，推动海上风电规范有序开发与消纳等； （2）大力推动新能源消纳新模式新业态创新发展，包括创新新能源集成发展模式，推动新能源与产业融合发展，支持新能源就近消纳新业态发展； （3）增强新型电力系统对新能源适配能力，包括加快提升系统调节能力，提高电网对新能源的接纳能力，优化新能源调控模式等； （4）完善促进新能源消纳的全国统一电力市场体系，包括拓展多层次新能源消纳市场化体系，完善适应新能源参与电力市场的规则体系，创新促进新能源消纳的价格机制等。 投资建议：《意见》重点关注和部署新能源消纳工作，持续推动新型电力系统建设，保障新能源高质量发展。我们认为：（1）电网升级建设是构建新型电力系统的重要内容。随着相关政策持续加码、落实，电网建设投资有望稳步增长。建议积极关注特高压、配网升级、智慧调度等重点环节；（2）新型储能具备“削峰填谷”，快速响应的核心优势，是新能源消纳的核心环节，随着新能源并网消纳需求增长，未来市场空间广阔。同时，在电力市场体系完善的推动下，储能项目的综合收益率有望提高，进一步带动行业高质量发展。建议持续关注新型储能下游需求增长及项目收益率提升带动的投资机会。 研究助理:冯永棋电话：18819265007邮箱：fengyq1@wlzq.com.cn 风险因素：政策不及预期、新型电力系统建设不及预期、行业竞争加剧等。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo]免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性，也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。未经我方许可而引用、刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担，我公司保留追究的权利。 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场