鸡蛋周报：盈亏徘徊，淘汰延续，挺价支撑仍在

核心观点与关键数据

供应端：

• 新增产能：2025年8-11月新增产能下滑明显，因2025年4-7月补栏量低，补栏积极性下降。
• 淘汰产能：2025年8-11月淘汰量高位，但延迟淘汰明显，2024年3-6月补栏的鸡目前淘汰相对缓慢。
• 在产蛋鸡存栏：进入9月开始减少，新增稳中有降，淘汰相对缓慢，整体供应压力依旧存在，预计四季度供应压力放缓。

需求端：

• 季节性淡季，短期需求支撑，触底反弹。
• 产区库存压力不大，温度降低，囤货意愿强。
• 假日备货，价格反弹。

替代品影响：

• 蔬菜推迟上市，价格坚挺，支撑单价。
• 猪肉价格低位寻底，对鸡蛋压制明显。
• 其他肉类阶段走强。

成本与利润：

• 成本端：豆粕现货高位震荡，玉米低位盘整，整体成本维持震荡回落，目前饲料成本2.4元/斤左右，综合养殖成本2.7元/斤左右。
• 养殖利润：盈亏平衡为主，近期成本端震荡回落，鸡蛋现货阶段触底反弹，利润出现反弹。

资金仓位：

• 资金反复，升水做空，预期做多。

基差与价差：

• 基差：负基差，盘面升水现货，近弱远强。
• 价差：阶段正套，中长期继续反套。

研究结论与策略建议

• 市场走势：本周继续维持震荡偏强，择机选择少量做空尝试，突破止损。
• 套利策略：JD1-5、5-9反套持有。
• 风险提示：淘汰加速情况、消费提振情况、能效降低情况。

数据来源：Wind