焦炭利润受到挤压 玻璃企业库存连续增加

发布时间：2025-11-10 09:27:24作者：新世纪期货来源：新世纪期货 行情复盘 11月7日，玻璃期货主力合约收跌0.37%至1091.0元。 资金流向 11月7日收盘，玻璃期货资金整体流出186.02万元。 背景分析 沙河煤改气停线的消息发酵，十一月中旬沙河煤改气会逐步落地，十五号前主要涉及到4条产线的冷修会先后看到，涉及产能约3000吨左右，上周盘面止跌震荡盘整。 后市展望 按照目前的供需水平，玻璃日熔量要在年底前降到15.4万吨左右的水平才能解决全产业链过剩的矛盾。本周关注产线冷修情况，关注宏观及减产政策能否给市场带来止跌企稳甚至反弹契机。 研报正文研报正文 【铁矿石】 鲍威尔鹰派发言引发降息预期摇摆，宏观利好落地，黑色价格回归基本面。供应方面，中国47港到港总量3314.1万吨，创近年来最高值，环比增加1229.8万吨，增幅达59%。铁水继续高位回落，核心仍在钢材需求地产，新开工已回落至2005年水平，内需疲弱难改。 港口铁矿石库存继续增加，全国45个港口进口矿库存刷新8个月高位。铁矿石主线仍是“供给宽松、需求低位、港口累库”，供需过剩格局难以扭转，钢厂减产检修规模再度扩大，铁水高位回落，但市场对钢材是否会发生负反馈的犹疑，原料端强于成材。 【焦煤】 海外美联储降息兑现，中美关系缓和，国内十五五规划超市场预期，叠加焦煤原煤库存降至年内最低水平，同时主产区炼焦煤供应持续紧张，基本面因素对焦煤价格形成有力支撑。产业端供给担忧加剧，后续环保、安监方面的力度可能会影响其他产区。 当前市场的核心矛盾集中在钢厂极低的利润水平，铁水产量高位继续回落，按目前钢厂利润尚未构成负反馈，原料端强于成材。焦煤走势偏强，焦炭利润受到挤压，开启第三轮提涨，短期煤焦高位震荡，关注宏观与产业预期能否形成共振。 【玻璃】 沙河煤改气停线的消息发酵，十一月中旬沙河煤改气会逐步落地，十五号前主要涉及到4条产线的冷修会先后看到，涉及产能约3000吨左右，上周盘面止跌震荡盘整。 现实端，旺季下房地产竣工持续下行拖累需求前景，玻璃需求整体偏弱，企业库存连续增加。按照目前的供需水 平，玻璃日熔量要在年底前降到15.4万吨左右的水平才能解决全产业链过剩的矛盾。本周关注产线冷修情况，关注宏观及减产政策能否给市场带来止跌企稳甚至反弹契机。 关联品种关联品种焦炭焦煤铁矿石玻璃所属公司：新世纪期货