PVC产业日报

核心观点与关键数据

• 期货市场：V2601下跌反弹，收于4614元/吨。成交量7113869手，持仓量1343523手，前20名持仓净买单量-217177手。
• 现货市场：华东乙烯法PVC价格4690元/吨，电石法4573.4元/吨；华南乙烯法4745元/吨，电石法4626.25元/吨。中国到岸价6900美元/吨，东南亚6500美元/吨，西北欧7000美元/吨。
• 上游情况：电石华中均价28000元/吨，华北2673元/吨，西北25080元/吨；液氯内蒙主流价-24.50元/吨。VCM CFR远东4880美元/吨，CFR东南亚5180美元/吨；EDC CFR远东1790美元/吨，CFR东南亚1840美元/吨。
• 产业情况：PVC开工率80.75%，环比+2.49%；电石法81.21%，环比+3.78%；乙烯法79.69%，环比-0.51%。社会库存54.57万吨，环比+0.11；华东49.75万吨，环比+0.22；华南4.82万吨，环比-0.11。
• 下游情况：国房景气指数92.78，环比-0.27；房屋新开工面积453995万平方米，累计值453995597.99万平方米；房地产施工面积6485805471.06万平方米；房地产开发投资完成额35863.87亿元，累计值3586374969.93亿元。
• 期权市场：20日历史波动率9.18%，40日10.2%，平值看跌/看涨期权隐含波动率均为13.6%/13.61%，环比均-0.56。

行业消息

1. 隆众资讯：11月1日至7日，PVC产能利用率环比+2.49%至80.75%。
2. 钢联数据：11月1日至7日，PVC下游开工率环比-0.94%至49.6%，管材-2.6%至39.4%，型材-0.22%至37.61%。
3. 隆众资讯：11月6日，PVC社会库存104.16万吨，环比+1.13%。
4. 隆众资讯：11月1日至7日，电石法平均成本5158元/吨，乙烯法5264元/吨；电石法利润-769元/吨，乙烯法-465元/吨。

研究结论

• 供需矛盾：PVC产能利用率维持高位，但下游开工率环比下降，库存持续累库，供需矛盾显著，去库难度偏高。
• 成本与利润：上游原料跌价导致成本下降，但亏损加深，电石法/乙烯法利润分别为-769/-465元/吨。
• 短期预测：河南联创40万吨装置停车检修，齐鲁石化36万吨装置重启，预计产能利用率环比小幅下降。冬季需求走弱，印度反倾销税不确定性存，高库存压力或持续。V2601短期偏弱震荡，区间4500-4660。