聚乙烯（PE）市场分析
- 供需压力加剧，价格整体下跌
- 供应端：抚顺石化、惠州埃克森等装置重启及广西石化新产能放量，产量增加至66.06万吨，产能利用率82.59%。预计下期产量66.77万吨。
- 进口：美国资源集中报盘，价格重心下移，市场预期偏弱，接盘谨慎。
- 需求端：下游开工率44.85%，棚膜旺季订单支撑减弱，地膜进入淡季，包装膜交易环境改善有限。
- 库存：两油、煤化工、贸易商及港口库存均下降，合计去1.1万吨。
- 估值：油制利润走强，乙烯制利润走弱，石脑油和制煤制利润偏弱。华北和华南标品走弱，华东走强。
- 月差：15月差-79。
- 平衡：11月上半月去库，下半月压力偏大，12月供需差负值收窄。
- 进出口：10月进口预计持平，8月进口偏少，9-10月进口量预计小幅上升。
- 需求：下游开工见顶，订单以短期小单为主，棚膜旺季订单支撑逐步减弱。
聚丙烯（PP）市场分析
- 下行加速，基本面“供增需弱”
- 供应端：泉州国亨、中景石化等检修装置恢复，产量79.65万吨，产能利用率77.78%。广西石化二期装置投产但负荷较低。
- 进口：亚洲市场价格延续弱势，CFR中国价格全球洼地，东南亚供应增量明显，进口套利窗口关闭。
- 需求端：下游开工率53.14%，改性PP、管材需求上涨，CPP、PP无纺布需求放缓。
- 库存：两油、煤化工、港口库存累，PDH去，贸易商去，合计累0.57万吨。
- 估值：油制和PDH制利润走强，煤制利润走弱。标品走弱，非标走弱。
- 月差：15月差-110。
- 平衡：10-12月新装置投产+供应增加，需求增速放缓，01合约终点压力偏大。
- 需求：下游分化，改性较好，日用消费领域稳中向好，工业领域需求乏力。
新增产能跟踪
- PE：埃克森美孚50万吨/年LDPE装置计划10月投产，广西石化计划9月倒开车，10月中旬投产，山东新时代预计2026年Q1投产，大榭石化一线8月中旬投产，二线9月初投产。
- PP：无新增产能明确信息。
总结
- PE：供需压力加剧，价格下跌，供应增加，需求疲软，库存下降，估值分化，进口预计持平。
- PP：下行加速，供应增加，需求分化，库存累积，估值走弱，01合约压力偏大。
