方正科技：产能进一步加码，NV链最有潜力供应商之一

钴盐：10月国内钴盐（氯化钴+硫酸钴）产量6916吨，同比下降33.3%，环比下降14.2%，产量同环比下降主要由于刚果金禁矿效果显现，原料短缺加剧。 25年1-10月国内钴盐产量合计8.4万吨，同比减少13.0%。 下游需求端，消费电子表现持续超预期，10月国内钴酸锂产量11500吨，同比增长41.4%，环比增加5. 钴盐：10月国内钴盐（氯化钴+硫酸钴）产量6916吨，同比下降33.3%，环比下降14.2%，产量同环比下降主要由于刚果金禁矿效果显现，原料短缺加剧。 25年1-10月国内钴盐产量合计8.4万吨，同比减少13.0%。 下游需求端，消费电子表现持续超预期，10月国内钴酸锂产量11500吨，同比增长41.4%，环比增加5.3%，25年1-10月国内钴酸锂产量合计10.4万吨，同比增长39.4%。 电钴：10月电钴产量530吨，同比下降90.3%，环比下降45.9%。 2025年1-10月国内电钴总产量3.3万吨，同比减少3.3%。 原料短缺，同时电钴相对钴盐折价，成本倒挂，产量降幅更明显。 坚定看好钴价上涨机会：刚果金挺价态度坚决，配额制总量相对24年刚果金产量大幅减少56%，中资企业配额量低于预期，供需平衡表逆转，原料短缺明确，看好钴价上涨弹性。 1）印尼湿法镍项目将完全受益于钴价上涨，销量不受影响，重点推荐力勤资源、华友钴业。 2）刚果金企业虽出口受影响，但我们预计钴价上涨幅度完全能够对冲销量下滑，钴价中枢上移明确，资源价值被低估。 重点推荐洛阳钼业。