量化周报：流动性回落下保持震荡

量化周报总结

择时观点

• 流动性回落，市场呈现震荡走势。
• 流动性下行，分歧度上行，景气度回升（金融上、工业下），三维择时框架维持震荡下跌判断。
• 沪深300处于缓步上涨趋势，但未突破区间震荡，建议耐心等待。

指数监测

• 电网设备主题指数近一周大幅流入，近一月和近三月流入比例也最大。
• 近一周流出较多的指数包括：新能源、国企数字经济、创业板综、消费电子、500成长创新。
• 热点趋势策略本周主要包括光伏半导体、环保新能源、能源化工、电网设备等行业ETF。

资金共振

• 两融资金上周净流入最多的是电力设备及新能源（62.49亿元）。
• 大单资金上周净流入最多的是银行（13.23亿元）。
• 推荐农林牧渔、建筑、电力及公用事业、石油石化行业。

因子跟踪

• 风格因子：高波动、高流动性风格占优。
• Alpha因子：
  • 近期市场反转及现金流类因子表现较好，如短期反转因子（近一月超额收益1.16%）、价差偏度因子（1.78%）、企业自由现金流因子（1.13%）。
  • 大市值指数中盈利增长与分析师预期因子占优，小市值指数中研发强度与成长性因子表现更佳。

风险提示

• 量化结论基于历史统计，未来市场环境变化可能导致失效。