中国造船行业研究报告系列报告（一）：美国301调查对中国造船行业影响如何

美国301调查对中国造船行业影响如何 2025 China Shipbuilding Industry SeriesI 2025年中国の造船産業シリーズI 概览标签：船舶制造、航运海运 2025/07 1©2025LeadLeo报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行为发生，头豹研究院保留采取法律措施，追究相关人员责任的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院”或“头豹”的商号、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构，也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。 研究目的&摘要 摘要 研究目的 •全球船型全景与产业格局演变：全球造船业主要分为干散货船、集装箱船、油船及多类特殊船型，分别服务于大宗原料、工业制成品、液体能源及特种运输市场。行业重心经历了欧美—日本—韩国—中国的转移，中国凭借产能规模、成本优势和政策支持，已成为全球造船业中心，并推动行业向绿色低碳、高端化、智能化方向升级。 此研究将会回答的关键问题： •美国301政策—法案内容与变化：301调查旨在通过贸易壁垒限制中国造船业发展、扶持本土产业。初版方案采取“一刀切”关税设计，但因全球产能布局受阻而调整，新版方案更加务实，改为精准打击中资航运企业，并放宽收费标准、扩大豁免范围；收费模式由比例制改为定额制并设上限，以降低对全球航运业的短期冲击。 ①全球主要船型有哪些类别？它们分别在功能和应用场景上有何差异？②美国301调查的政策背景、初版与新版方案有何不同？收费与豁免机制如何调整？③中国船舶、扬子江、HD现代在产品结构、市场优势上有何异同？ •美国301政策—影响：新方案在保持政策威慑力的同时，减少了全球航运链的不稳定性。对于中国造船业而言，短期内部分涉美业务将面临额外关税成本与市场准入壁垒，尤其是涉及中资航运企业的运力投放和跨太平洋航线的接单能力，可能受到直接冲击。但核心产能、技术积累与在非美市场的主导地位仍具韧性。长期来看，该政策将促使企业主动优化全球订单结构，增加欧洲、东南亚、中东等市场的渗透率，并加快绿色低碳、高端船型的研发投产，以提升议价能力和抗政策风险的能力。同时，国内产业链的完整性与本土配套能力为企业在国际竞争中保留了战略缓冲空间，有助于在外部环境波动下维持产能利用率与盈利水平。 •重点企业竞争力对比：中国船舶集团依托全球最大的产能规模与最完整的产业链布局，在周期上行阶段持续巩固市场龙头地位。扬子江船业凭借绿色动力船型比例高、产能配置成熟及稳定的交付能力，在民营船企中表现突出。HD现代重工则在高端船型和清洁能源动力领域保持技术优势，积极布局氨燃料、甲醇燃料等新型船型。三者在全球市场形成差异化竞争格局，分别依托技术积累、产品结构和市场策略构建长期竞争壁垒。 主要船型——总览在投资维度上，干散货船与油船更具周期属性，适合波段性配置；而集装箱船特别是支线船型、以及 LNG船、滚装船等特殊船型，则因其稳定运力需求与技术壁垒，更适合中长期战略布局 ❑当前全球船舶市场呈现出结构分化特征：干散货船和油船受大宗商品及地缘政治驱动波动较大，而集装箱船及特殊船型则受益于供应链重塑、能源转型和出口结构升级。不同类型船舶在运力、制造与运营成本、航线适配性、技术门槛及市场需求稳定性方面差异明显。 ❑在投资维度上，干散货船与油船更具周期属性，适合波段性配置；而集装箱船特别是支线船型、以及LNG船、滚装船等特殊船型，则因其稳定运力需求与技术壁垒，更适合中长期战略布局。 船舶制造业经历由欧美向亚洲的重心转移，日本、韩国相继主导全球市场。近年来中国快速崛起，依托船舶制造行业发展历程 产能与政策优势跃居世界首位，行业逐步迈向绿色、高端、智能化方向，全球格局趋于集中稳定 ❑韩国维持高端市场优势，稳定在31–38%区间，继续主导LNG船、VLCC等高附加值产品。 ❑日本持续边缘化，2015年份额跌至22%，退出主流市场，仅保留特种船制造能力。 美国301调查对中国造船业影响美国对中国航运造船领域的301调查政策目标是强力限制中国造船订单，支持本土产业；301新规在“精准 打击”中国航运企业的同时，也尽力降低美国本土企业和全球航商的连带损失 美国301调查方案 ❑美国对中国航运造船领域的301调查，始于2024年5月。2025年2月出台的第一稿方案，曾试图对所有使用中国建造船舶的全球航运公司征收高昂费用，同时对中国航运公司本身实施重点限制。彼时，美国的政策目标是强力限制中国造船订单，支持本土产业。美国“一刀切”的做法在听证和行业反馈中遇到实际瓶颈。中国造船业已在全球市场占据主导地位，部分大型船型日韩等国短期难以承接。经历两轮听证会和市场反馈，USTR在2025年4月17日发布的新方案明显更为务实，对征费标准、豁免条款和执行方式都进行了调整。整体来看，新规在“精准打击”中国航运企业的同时，也尽力降低美国本土企业和全球航商的连带损失。 美国301调查对中国造船业影响301新规，收费标准总体放宽，豁免范围扩大，且征费重点转向中国航运企业，政策更具针对性，新规 在豁免设置上体现出对本土市场与产业链的精准扶持 ❑收费标准总体放宽，豁免范围扩大。新方案反映出美国在政策制定上趋于务实，承认当前中美在造船能力上的差距，取消了原先按船舶来自中国船厂比例计费的强制要求，不再推动全球航运企业快速脱离中国船厂。对非中国籍航运公司使用中国制造船舶的费用大幅降低，限制措施对新造船选择的直接干预力度减弱。在新规下，收费采取定额制，并设有年度上限，显著降低了船东在短期内“弃用”中国船舶的紧迫性。在日韩船厂产能紧张、供给无法迅速填补的背景下，该调整有助于维持当前全球船舶订单的结构稳定。 ❑征费重点转向中国航运企业，政策更具针对性。新版方案将征费重心转向中国船东及航运公司，按照船舶类型和净吨位/TEU分档收取费用，征收更具精准性。不同于初版设定的“每项费用不超过150万美元”的征费上限，新规对中国航运企业运营或持有的船舶取消了费用上限，采用净吨计价模式，这意味着部分大型船型将面临极高的征费负担。据克拉克森报告估算，中国船东运营的VLCC油轮可能面临高达1,450万美元的费用，14,000TEU集装箱船的收费也可能高达900万美元。这些新增成本将对中远海、招商局等在中美航线占据主力的大型国有航运企业构成沉重压力，甚至出现港口费用超过航运收益的极端情况，实质上形成对中国航运企业的“准市场排斥”。 ❑全球船东成本下降，激励回流本土造船业。新规在豁免设置上体现出对本土市场与产业链的精准扶持。例如，对4000TEU以下集装箱船、5.5万吨以下干散货船予以免税处理，而这些正是美国本土航运公司主力运营船型，也恰是美国产船厂的重点产品线。此外，对空载赴美船舶和部分能源、农业类特种船也予以费用减免，以保障关键物资贸易链条的韧性。政策还设立正向激励机制，凡选择在美国本土造船厂下单建造新船的船东，可享3年费用豁免权利，与3年累计征收期形成“双轨”安排，推动船东“造美船、弃中船”。以此倒逼全球船东重新考虑造船地选择，从而为美国本土造船业赢得宝贵的订单和时间窗口。 美国301调查对中国造船业影响对中资造船企业而言，中国船企在结构调整中反而展现出技术与成本优势；对中资租赁公司而言融资成 本回收和资产残值预期均受到挑战 美制裁政策对中资造船企业影响 美制裁政策对中资租赁公司影响 中资租赁公司是推动中国船舶出口的重要金融支撑平台，分为融资租赁与经营租赁两类。美国301政策对赴美航线的大型船型实施额外征费后，融资成本回收和资产残值预期均受到挑战。 尽管美国301调查及其附加关税政策在名义上对中国造船业形成较大压力，但从政策细节与订单结构分析看，实际影响可控，中国船企在结构调整中反而展现出技术与成本优势，核心原因在于： 融资租赁：租金收益下降，客户经营压力向上游传导 豁免船型扩大，对冲政策冲击 ❑融资租赁模式下，风险主要集中在客户信用与航线盈利能力上。由于新增征费显著提高了中国建造船舶在美线运营的成本，租赁方面临如下问题： ❑市场租金回落：船东为避免亏损运营，可能要求减少赴美频次，影响船舶使用率与回报率；费用转嫁博弈激烈：虽然理论上应由运营方承担额外政策成本，但在供需调整期，承租人有议价能力，要求租金下调，最终侵蚀融资租赁方收益；航线重构增加不确定性：中国造船舶逐步避开美线，转向欧线、南美、非洲等区域市场，增加调度复杂度。 ❑根据最新豁免清单，4,000TEU及以下集装箱船、5.5万吨及以下干散货船已完全免除征税。过去三年，中国船厂在此类船型的接单比重持续上升，显示出市场自然调整机制正在有效对冲政策风险。美国在执行层面也趋于务实，未将制裁全面覆盖，间接承认了中国在部分船型上的制造优势与全球影响力。 高价值船型短期受压，长期订单或将回流 ❑超大型集装箱船、VLCC等高附加值船型在本轮政策中受冲击明显，但由于日韩主流船厂产能排布密集，未来2~3年难以大规模承接新订单。部分国际船东在综合考虑交期、成本后，仍倾向于选择中国船厂，尤其是在燃料创新、智能化造船等方面具备系统集成优势的龙头企业。 高价值船型短期受压，长期订单或将回流 ❑在经营租赁中，租赁公司直接拥有船舶产权，对船型、航线和市场更敏感： 高价值船型风险集中暴露：VLCC、180,000 DWT以上干散货船、15,000TEU以上集装箱船等将被征收高额赴美进港税，如一艘VLCC（约10万净吨）赴美一次成本将达800万美元，远超航次利润，商业不可持续；再租市场压力上升：租赁到期后，若仍为赴美船型，将面临客户退租、资产价值下降等问题；平台正在转型：如交银金租、工银租赁等主流中资平台，正加速向灵活型资产转型，优先投放支线船、区域航线用船、多用途船等，以提升船队可调配性。 全球船队更新需求释放，对冲政策干扰 ❑目前全球50%以上船舶船龄超过15年，IMO碳减排政策持续推进，船队更新需求刚性存在。随着碳税机制逐步明确，新造船价格具备上行通道。在此背景下，中国船厂凭借成本控制、交付能力和绿色船舶建造实力，仍能保持全球竞争优势，长期趋势未变。 来源：头豹研究院 美国301调查对中国造船业影响美国新规对赴美大型船型打击明显，特别是在原油与集装箱运输领域，将直接改变航运公司在全球航线 的运营布局 美国新规对赴美大型船型打击明显，特别是在原油与集装箱运输领域，将直接改变航运公司在全球航线的运营布局。 ❑超大型船型受重击，美线退出成为选项。自2026年起，VLCC、Aframax等超大型船型赴美港口征费将显著攀升，单次进港成本占航次租金比例将高达10%~45%，到2028年甚至可能超过可承受范围。多家中资航运公司已评估战略退出或减少美线投入的可行性。 ❑中小船型份额上升，市场配置向“规避型”倾斜。与之对应，政策豁免范围内的4,000TEU以下箱船和5.5万吨以下干散货船订单快速增长，部分船东已提前完成船队配置调整，借助灵活小船规避风险，提升资产利用效率。 ❑航线优化提速，区域多元成新常态。在关税与港口费双重壁垒下，中资航运公司亟需加速推进“去美化”航线结构——包括强化欧洲、东南亚、中东、“一带一路”区域的航运网络，同时通过加拿大、墨西哥等北美周边国家实现间接转口，以分散政策集中风险。 完整版研究报告阅读渠道： •登录www.leadleo.com，搜索《中国造船行业研究报告系列报告（一）：美国301调查对中国造船行业影响如何》 了解其他相关系列课题，登陆头豹研究院官网搜索查阅： •2024年中国船舶及海洋工程装备产业研究报告 •2024年水下机器人行业概览 方法论 ◆头豹研究院布局中国市场，深入研究19大行业，532个垂直行业的市场变化，已经积累了近100万行业