世界经济正处于一个微妙的时刻，紧张的贸易关系和政策不确定性显著削弱了2025年的全球经济前景。更高的关税，尤其是美国的有效关税率大幅上升，可能导致全球供应链承压，推高生产成本，并延迟关键投资决策，同时加剧金融市场波动。
全球经济增长预测下调： 预计2025年世界经济增长率为2.4%，低于2024年的2.9%，且比1月份的预测低0.4个百分点。这一下调主要源于美国关税的增加、中国、欧盟和加拿大采取的报复性措施，以及由此产生的政策不确定性。
贸易政策不确定性： 美国大幅宣布和撤销关税，以及政策不确定性加剧，已侵蚀全球增长前景。更高的关税可能导致全球供应链承压，推高生产成本，并延迟关键投资决策，同时加剧金融市场波动。
通货膨胀： 尽管全球 headline 通胀率已从 2022 年的 7.9% 下降至 2023 年的 5.7% 和 2024 年的 4.0%，但价格压力相对于历史平均水平仍然较高。预计2025年全球整体通胀将从2024年的4.0%放缓至2025年的3.6%，比1月份的预测高0.2个百分点。
全球贸易与投资： 商品贸易疲软的迹象正变得越来越明显。全球贸易增长预计将从2024年的3.3%急剧放缓至2025年的1.6%。贸易冲突发生在持续的结构性转变时期，包括服务业日益扩大的作用、供应链的演变和全球贸易日益多极化的性质。
全球投资增长疲软： 预计2024年观察到的全球投资增长疲软预计将在2025年持续，加深其对长期经济前景的拖累。地缘政治紧张局势和不断上升的关税正在重塑全球供应链，推动外国直接投资（FDI）的重新配置。
国际金融： 自上次预测以来，金融状况的前景变得不稳定。虽然2024年全球金融状况大体宽松，但2025年4月市场波动性飙升，达到自新冠疫情以来最高水平。
劳动力市场： 对于发展中国家而言，恶化的经济前景预计将对就业前景和工资增长产生压力。许多央行正应对全球增长放缓和通胀风险上升，政策调整的时机和规模决策正变得越来越具有挑战性。
财政政策： 全球的财政政策立场正日益分化，反映出各国应对日益上升的不确定性、政策优先事项和敞口能力的差异。主要经济体预计将维持高财政赤字，而发展中国家，由于财政空间受限，采取了更有限的措施。
通胀的不平等负担： 持续性的通货膨胀是一种全球现象，但其在不同国家、不同部门和不同家庭中的影响是不均衡的。近年来，发达经济体的消费品价格累计上涨了约20%，而发展中国家上涨了约35%——远超过去五年期间的上涨幅度。
应对通货膨胀的政策： 这些挑战突显了需要采取谨慎且精心校准的方法的必要性，该方法在控制通胀、维护金融稳定和促进包容性增长之间取得平衡。尽管货币政策仍然是管理通胀的核心，但它主要针对总需求。应对当今复杂的通胀挑战需要一个更广泛的政策工具箱，将货币政策与协调良好的财政措施、供给侧改革以及一致的中期产业战略相结合。
