10月基金表现回顾

重仓有色、绩优电子龙头和煤炭等行业的基金表现较优 本报告导读： 2025年10月A股震荡上涨重回4000点，债市上涨，美股突破新高，油价先跌后涨，金价突破新高后回落。基金方面，部分重仓有色、绩优电子龙头和煤炭等行业的基金表现较优。 刘悦(研究助理)021-23185706liuyue5@gtht.com登记编号S0880125042244 投资要点： 股票市场：A股重回4000点，上游周期行业表现突出。二十届四中全会于2025年10月20至23日在北京举行，全会高度评价“十四五”时期我国发展取得的重大成就并对“十五五”规划作出战略部署。此外，中美元首釜山会晤于月底落地，A股全月上涨，期间上证指数重回4000点。债券市场：央行国债交易将恢复，债市上涨。国庆假期后资金面整体平稳，债市震荡；10月中旬，债短端利率上行，但受资金避险情绪升温、股市下跌影响，长端利率有所下行；10月下旬央行行长潘功胜表示，目前债市整体运行良好，人民银行将恢复公开市场国债买卖操作，全月上涨。海外市场：美股突破新高，油价先跌后涨，金价突破新高后回落。 国泰海通证券-基金超额收益排行榜（20251103）2025.11.03国泰海通证券11月基金投资策略2025.11.03国泰海通证券-基金业绩排行榜（2025-11-02）2025.11.02国泰海通证券10月基金投资策略2025.10.10国泰海通证券9月基金表现回顾2025.10.09 2025年10月，上旬受中美贸易摩擦影响美股下跌，中下旬从美联储主席鲍威尔释放鸽派信号，之后温和通胀数据公布，再到月底降息靴子落地，全月美股大涨并突破新高。大宗商品方面，中上旬受美国新一轮贸易威胁和俄乌冲突缓解影响导致油价下跌，随后美国财政部当地时间22日宣布，将对俄罗斯两大石油公司实施制裁，油价反弹。贵金属方面，黄金在避险情绪、降息预期等多重利好下突破4300后回落。 2025年10月基金业绩回顾 股混基金：部分重仓有色、部分绩优电子龙头和煤炭等行业的基金表现较优。2025年10月，股票型基金下跌1.05%，其中，指数股票型基金下跌0.81%，主动股票开放型基金下跌2.06%，表现弱于指数。混合型方面，全月主动混合开放型基金下跌1.55%。个基方面，本月重仓有色、部分绩优电子龙头、煤炭等行业的基金表现较好。指数基金中，全月煤炭、有色金属、能源等主题产品表现较优。 债券基金：长久期利率债基金表现较优。2025年10月，债券型基金上涨0.39%，其中指数债券型基金上涨0.46%，主动债券开放型基金上涨0.36%，表现弱于指数。品种方面，全月权益资产配置比例较高的偏债债券型基金上涨0.20%，可转债债券型基金下跌0.74%，准债债券型基金上涨0.43%，而债性更为纯粹的纯债债券型基金上涨0.53%。理财债基方面，全月长期摊余成本法债券型基金上涨0.11%。个基方面，纯债表现优于准债基金，准债基金表现优于偏债基金。纯债债基中，长久期利率债表现较好。 货币基金：年化收益率维持1.22%。 QDII基金：美股生物科技、日本市场、中韩半导体等主题基金表现较优。全月部分主投美股生物科技、日本市场、中韩半导体等主题基金有不错表现。固收方面，上月QDII债券型基金上涨0.33%。 风险提示：本报告基于客观数据进行分析，涉及基金不代表投资推荐。 目录 1. 2025年10月资本市场回顾...............................................................................31.1.股票市场：A股重回4000点，上游周期行业表现突出.........................31.2.债券市场：央行国债交易将恢复，债市上涨...........................................31.3.海外市场：美股突破新高，油价先跌后涨，金价突破新高后回落.......32. 2025年10月基金业绩回顾...............................................................................42.1.股混基金：部分重仓有色、部分绩优电子龙头和煤炭等行业的基金表现较优......................................................................................................................42.2.债券基金：长久期利率债基金表现较优...................................................42.3.货币基金：年化收益率维持1.22%...........................................................42.4. QDII基金：美股生物科技、日本市场、中韩半导体等主题基金表现较优..............................................................................................................................43.风险提示.............................................................................................................5 1.2025年10月资本市场回顾 1.1.股票市场：A股重回4000点，上游周期行业表现突出 2025年10月，A股震荡上涨重回4000点。二十届四中全会于2025年10月20至23日在北京举行，全会高度评价“十四五”时期我国发展取得的重大成就并对“十五五”规划作出战略部署。此外，中美元首釜山会晤于月底落地，A股全月上涨，期间上证指数重回4000点。从结构性机会来看，首先，冬储需求增强等因素催化煤价，叠加科技板块调整，全月煤炭行业表现亮眼；其次，《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》正式出台，为今明两年乃至“十五五”时期我国钢铁行业的结构性调整与高质量发展指明实施路径，叠加钢铁行业加速企业重组整合，钢铁行业也有不错表现；再者，在全球储能需求爆发的引领下，锂电行业三季报营收利润均同比回暖，此外世纪铝业公告其Grundartangi铝冶炼厂故障减产，涉及产能20万吨，有色金属板块表现居前。 整体来看，截至10月31日，上证综指收于3954.79点，全月上涨1.85%；深证成指收于13378.21点，全月下跌1.10%。风格方面，价值优于成长，全月上证50指数上涨0.76%，中证100指数下跌0.17%，沪深300指数走平，中证500指数下跌1.10%，创业板指下跌1.56%，科创50指数下跌5.33%。行业方面，全月31个申万一级行业中19个行业上涨，表现居前的为煤炭、钢铁、有色金属、石油石化和公用事业，全月分别上涨10.02%、5.16%、5.00%、4.73%和4.47%；相反地，表现靠后的行业为传媒、美容护理、汽车、电子和房地产，全月分别下跌6.04%、3.84%、3.58%、3.53%和2.37%。 1.2.债券市场：央行国债交易将恢复，债市上涨 2025年10月，国庆假期后资金面整体平稳，债市震荡；10月中旬，债短端利率上行，但受资金避险情绪升温、股市下跌影响，长端利率有所下行；10月下旬央行行长潘功胜表示，目前债市整体运行良好，人民银行将恢复公开市场国债买卖操作，全月上涨。截至10月31日，1年期和10年期国债到期收益率分别为1.38%和1.80%，相较上月末，短端上行2BP，长端下行7BP；1年期和10年期国开债到期收益率为1.59%和1.93%，相较上月末，短端下行1BP，长端下行11BP。信用债方面，全月AAA级企业债收益率下行13BP，AA级企业债收益率下行15BP，城投债收益率下行18BP。主要指数中，全月中债总净价指数上涨0.52%，中债国债总净价指数上涨0.63%，中债金融债总净价指数上涨0.36%，中债企业债总净价指数上涨0.18%。转债方面，全月中证转债指数下跌0.11%。个券中，大中转债、泰坦转债、应流转债表现较优，全月分别上涨30.09%、24.55%、23.10%。 1.3.海外市场：美股突破新高，油价先跌后涨，金价突破新高后回落 2025年10月，上旬受中美贸易摩擦影响美股下跌，中下旬从美联储主席鲍威尔释放鸽派信号，之后到温和通胀数据公布，再到月底降息靴子落地，全月美股大涨并突破新高。具体来看，全月道琼斯工业指数上涨2.51%，标普500指数上涨2.27%，纳斯达克指数上涨4.70%。欧洲各主要市场整体上涨，全月英国富时100指数上涨3.92%，法国CAC40指数上涨2.85%，德国DAX指数上涨0.32%。亚太市场方面，全月日经225指数上涨16.64%，中国台湾加权指数上涨9.34%，韩国综合指数上涨19.94%，恒生指数下跌3.53%。大宗商品方面，中上旬受美国新一轮贸易威胁和俄乌冲突缓解影响导致油价下跌，随后美国财政部当地时间22日宣布，将对俄罗斯两大石油公司实施制裁，油价反弹。全月来看，能源指数上涨0.50%，石油、轻质原油、NYMEX原油、布伦特原油和ICE布油分别上涨0.18%、1.17%、2.39%、 0.85%和2.20%。全月农产品价格上涨3.11%。贵金属方面，黄金在避险情绪、降息预期等多重利好下突破4300后回落，全月贵金属指数上涨3.53%，其中COMEX黄金上涨5.27%，COMEX白银上涨3.45%。 2.2025年10月基金业绩回顾 2025年10月，股票型（含指数）基金下跌，混合型基金下跌，债券型基金上涨，货币基金收益率走平。海外市场方面，全月QDII股混型基金下跌，QDII债券型基金上涨。 2.1.股混基金：部分重仓有色、部分绩优电子龙头和煤炭等行业的基金表现较优 2025年10月，股票型基金下跌1.05%，其中，指数股票型基金下跌0.81%，主动股票开放型基金下跌2.06%，表现弱于指数。混合型方面，全月主动混合开放型基金下跌1.55%。个基方面，本月重仓有色、部分绩优电子龙头、煤炭等行业的基金表现较好。指数基金中，全月煤炭、有色金属、能源等主题产品表现较优。 2.2.债券基金：长久期利率债基金表现较优 2025年10月，债券型基金上涨0.39%，其中指数债券型基金上涨0.46%，主动债券开放型基金上涨0.36%，表现弱于指数。品种方面，全月权益资产配置比例较高的偏债债券型基金上涨0.20%，可转债债券型基金下跌0.74%，准债债券型基金上涨0.43%，而债性更为纯粹的纯债债券型基金上涨0.53%。理财债基方面，全月长期摊余成本法债券型基金上涨0.11%。个基方面，纯债表现优于准债基金，准债基金表现优于偏债基金。纯债债基中，长久期利率债表现较好。 2.3.货币基金：年化收益率维持1.22% 2025年10月，货币基金平均年化收益率为1.22%，较上月走平。 2.4.QDII基金：美股生物科技、日本市场、中韩半导体等主题基金表现较优 2025年10月，QDII股混型基金整体下跌0.68%。个基方面，全月部分主投美股生物科技、日本市场、中韩半导体等主题基金有不错表现。固收方面，上月QDII债券型基金上涨0.33%。 3.风险提示 本报告基于客观数据进行分析，涉及基金不代表投资推荐。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响