中国企业在拉美投资调研：蓄力扬帆，增长可期

谱出海华章，咏智赢之道普华永道中国企业“出海”系列研究报告 目录 普华永道致辞02 香港大学经管学院致辞03 执行概要04 01拉美中资企业发展现状05 02中企看拉美：投资优势、计划、风险与政策期待11 03重点税务问题与对策19 04受访企业概况23 普华永道“出海”全方位服务26 普华永道全球中国业务网络28 联系我们29 拉丁美洲是“21世纪海上丝绸之路”的自然延伸，是共建“一带一路”倡议的重要参与方。中国与拉美地区双边贸易连续七年保持高速增长，2024年中拉贸易额达到5,184.7亿美元，同比增长6%，创历史新高。中国是拉美第二大贸易伙伴，也是巴西、智利、秘鲁等国家的第一大贸易伙伴。2024年，中国对拉丁美洲直接投资流量达到155.6亿美元，同比增长15.4%，占总量的8.1%，这使得拉美成为除东盟外的中国第二大投资区域。截至2024年，中国在拉直接投资存量超过6,000亿美元，占中国对外直接投资总存量的20%。 普华永道致辞 近年来，拉美地区加快能源转型和新型工业化进程，诸多领域展现出巨大的发展潜力，中拉在能源、矿业、制造业、数字经济等领域的合作取得了丰硕成果，中资企业出海拉美迎来全新发展机遇。 普华永道中国全球跨境服务团队于今年8-10月对48家在拉美经营的中资企业展开调研并撰写了本报告。这是今年普华永道中国继发布《中资企业信心提升稳健深耕中东市场》、《理性决策信心上扬中国企业在东盟投资调研》之后的第三份企业“出海”信心调研报告，也是普华永道“出海”系列研究中的重要子报告。 蔡凌普华永道中国全球跨境服务主管合伙人 凭借丰富的自然资源、广阔的市场前景和持续优化的营商环境，哥伦比亚、秘鲁、墨西哥和巴西等拉美国家已成为中资企业热门投资地，约半数受访企业对在拉美的投资表示满意，超半数企业实现盈利，近六成企业计划在未来三年内追加投资。 希望本报告可以为有志于投资拉美的企业提供参考。同时，诚挚欢迎广大读者不吝赐教，提出宝贵的意见和建议，让本系列报告日臻完善，持续为每一位开拓者赋能添翼。 我们正步入一个全球发展路径深刻重塑的时代。地缘政治变动与科技革命共同驱动着供应链格局的战略性重构，为企业全球化布局既带来挑战，也孕育着新的机遇。在这样的背景下，拉丁美洲作为资源丰富、市场广阔、发展潜力巨大的地区，正成为全球产业链布局中不可忽视的重要一环。 香港大学经管学院致辞 中国与拉美国家长期以来保持着紧密的经贸往来与合作关系。近年来，随着“一带一路”倡议在拉美的深入实施，中拉在能源、基建、制造业、数字经济等领域的合作不断深化，双边贸易与投资规模持续攀升。在供应链重构的浪潮中，拉美不仅是中国企业“出海”的重要目的地，更是连接南北市场、优化全球布局的战略支点。 普华永道此次发布的《中国企业在拉美投资调研》报告，正是一部为这个关键时期提供导航的“航海图”。它不仅仅是一份现状描述，更是一次深度把脉。报告精准地揭示了中资企业如何评估拉美各国的市场潜力与政策风险，如何应对税务稽查、转让定价等具体经营挑战，以及如何在充满活力的市场中构建可持续的竞争优势。这些来自企业的真实声音与数据，为计划进入或深耕拉美的企业提供了超越宏观叙事、直指经营核心的决策依据。 邓希炜 香港大学协理副校长香港大学经管学院副院长香港大学亚洲环球研究所所长冯国经冯国纶基金经济学教授 香港大学经管学院始终致力于弥合学术理论与商业实践之间的鸿沟。我们坚信，前沿的管理智慧源于实践，并最终应服务于实践。通过案例研究、课程设计与行业互动，我们持续助力企业提升全球领导力与战略洞察力。本报告所蕴含的丰富实践洞察，与我院“学以致用”的核心理念高度契合，也为我们的教研工作提供了宝贵的现实素材。 展望未来，香港大学经管学院将继续担当东西方商业文明交流的桥梁，汇聚学界与业界的智慧，携手各方伙伴共同探索全球商业的新范式。我们愿为中国企业行稳致远的出海征程，为中拉乃至全球的包容性增长，贡献来自港大的思想领导力。 普华永道于2025年8-10月向在拉美地区开展业务的中资企业发放网络问卷，共有48家企业参与调研，行业涵盖制造业、建筑业、能源/化工、交通运输/仓储业等。主要发现如下： 执行概要 哥伦比亚、秘鲁、墨西哥和巴西已成为中资企业的重点投资地。广阔的市场前景和较高的经济增速持续吸引中国投资者扩大现有产品和服务的市场，绝大多数企业已入驻三年以上，深耕十年以上的企业超过三成。多数受访企业在当地设立双总部或多总部以保障海内外供应链的顺利运转。入驻拉美的企业员工本土化程度较高，但高级管理人才多以外派为主，既兼顾了集团战略，又降低了人力成本。多数企业实现盈利，并计划在未来三年内追加投资。 投资拉美的中资企业面临的前三大挑战分别是对当地法律法规了解不足、国际化人才缺乏以及国际化经营与管理经验不足。受访企业普遍对拉美的投资情况与营商环境普遍表示认可，对税收减免、人才扶持、跨境资金流动便利等政策期待较高。半数企业对当地政府服务效率表示担忧，外汇波动及政策不稳定性也为企业带来一定困扰。 税务方面，中资企业在投资拉美前的税务筹备较为积极充分，半数企业对投资目标国进行过全面税务尽调。进入拉美市场后，不同运营模式的税务影响评估、税收政策不明确以及投融资架构的税务设计问题成为实操中的难点。在申请拉美税收优惠时，审批周期过长是受访企业遇到的首要障碍。税务稽查或税务争议则主要集中在跨境交易的转让定价、预提所得税扣缴义务以及潜在退税事宜等方面。 拉美中资企业发展现状 本次调研中，几乎所有的受访企业都在哥伦比亚开展经营活动，主要集中在制造业、建筑业、能源/化工、交通运输/仓储业等。哥伦比亚近年来经济稳健增长，对外国投资持开放态度，外商基本享受国民待遇，营商环境在拉美领先。 哥伦比亚、秘鲁、墨西哥和巴西成为热门投资地和总部所在地 秘鲁（69%）、墨西哥（67%）和巴西（63%）也是中资投资的热门目的地。秘鲁是全球重要的矿产资源大国，银、铜、钼、铅、金、锌和锡的储量居于世界前列，其资源禀赋与中国矿产资源的需求高度契合。墨西哥贸易自由化程度较高，汽车制造业发展迅猛，是全球第七大汽车生产国和第四大汽车零配件出口国，是中资汽车零部件企业搭建海外生产基地的理想目的地。作为拉美第一大经济体，巴西是中国在拉美最大的贸易伙伴，也是中国铁矿砂和大豆的重要进口来源国。 中资企业已经进入多个拉美国家，经营地较为分散。调研显示，半数受访企业同时在六个以上拉美国家开展业务。 超七成受访企业在拉美设立了区域总部，主要分布于哥伦比亚（46%）、巴西（43%）和墨西哥（26%）。半数企业在拉美设立了双总部或多总部。这一策略有助于企业分散风险，确保决策体系运行顺畅，也有利于贴近当地市场，更好地推进本土化进程。 扩大现有产品和服务的市场（90%）成为受访企业进入拉美市场的首要目的。拉美国家通过南方共同市场、太平洋联盟等区域组织实现了内部贸易自由化，区域一体化特征明显，是中资企业海外展业拓市的重要对象。然而，拉美劳动力成本高于东南亚、非洲，且物流效率和产业链配套成熟度尚需完善，因此，中资企业在拉美更侧重于终端市场销售能力，生产环节的转移尚非当下考虑的重点。短期来看，市场驱动型的扩张将继续成为中资企业拓展拉美的主要模式。目前，中国已与超过20个拉美国家签订“一带一路”合作协议，与智利、秘鲁、哥斯达黎加、厄瓜多尔和尼加拉瓜五个拉美国家签署自贸协定，这些都将进一步助力中资企业拓展整个拉美市场。 独资为主，扩大市场为主要投资目的 与扩大市场的投资目的相匹配，在拉美市场采用单一销售模式（42%）的企业占比较高，有31%的企业选择“生产基地+销售”的模式且大部分中后台通过集团共享。四成受访企业已形成完整的组织架构，且均在拉美入驻三年以上，有两家超过十年，主要分布在哥伦比亚、巴西、秘鲁等国家。哥伦比亚和巴西也是这些企业区域总部的所在国，行业则以交通运输/仓储业为主。 近七成企业采用自主投资或独资的方式投资拉美市场。当前，拉美国家对外资的限制相对较少，例如阿根廷宪法与《外国投资法》规定，除在通讯媒体、农村土地和国内空运服务等领域有一定限制外，外资企业可在各领域投资并享受国民待遇。墨西哥不要求外国投资者必须将商品或技术本地化。哥伦比亚、厄瓜多尔和智利的绝大多数行业对外商直接投资开放。此外，设立代表处的方式也占较大比例，显示出投资者正以审慎的态度考察和调研拉美市场，未来这些代表处或将转化为经营实体继续深耕。近半数企业采取两种及以上的投资方式入驻。 受访企业在拉美市场的供应链模式较为分散，有27%的企业采取了“纯进口产品本地销售”的模式，以信息传输、计算机服务和高端制造等行业为主，因为当地的供应链无法满足此类企业的需求。选择“基本本土生产，部分本地采购，部分依赖进口”模式（27%）的企业以建筑业和低端制造业居多，主要是为响应本地需求，并通过进口特殊原料增强产品竞争力。 调研结果显示，战略以国内总部主导为主，六成以上受访企业由国内总部制定战略，约三成以上的受访企业选择投资国团队自行或聘请第三方制定战略。本地化决策和第三方的参与也有助于企业贴近当地市场，优化资源配置。 战略和高管由国内主导，员工本土化程度较高 在高管构成方面，近七成的受访企业以外派为主，这与中资企业以自主投资为主的投资模式较为适配。根据世界银行数据，拉美地区15岁以上人口的劳动参与率为63%，高于全球61%的平均水平，劳动力较充足。中资企业在当地的员工本土化比例较高，大多数企业的本地员工占比50%以上。这一人力架构，既能兼顾集团战略，也能降低人力成本。 半数企业出海拉美实现盈利，主要分布在智利（76%）和墨西哥（69%）；三成企业收支平衡。本次调研中，盈利企业集中在金融服务、交通运输/仓储业、信息传输/计算机服务以及制造业。 超半数企业实现盈利，近半数企业对投资满意 近年来，中拉合作日益紧密，2025年5月通过的《中国—拉共体成员国重点领域合作共同行动计划（2025-2027）》为未来三年双方在经贸投资、基础设施、农业、工业与信息化、能源资源等领域的全面合作指明了方向，为企业出海营造了良好的合作环境。中拉合作已从传统基建向绿色金融、数字经济等新兴领域拓展。例如，2025年中国与哥伦比亚签署的共建“一带一路”合作规划里，新能源汽车产业链、5G基站建设、跨境电商等被列为重点合作范畴。 从调研结果看，近半数受访企业对与拉美投资表示满意。主要集中在厄瓜多尔（54%）、哥斯达黎加（53%）、智利（52%）和墨西哥（50%）等，行业多涉及制造业、建筑业和交通运输/仓储业。 中企看拉美：投资优势、计划、风险与政策期待 85%的受访企业认为“经济增长迅速，市场前景广阔”是拉美最突出的优势，这与受访企业投资拉美的目的高度一致，并集中于建筑业、制造业与能源/化工行业。 市场潜力吸引投资者，近六成扩大投资 庞大的人口规模与日益增长的收入水平是市场前景的核心支撑。根据世界银行数据，截至2024年，拉美和加勒比地区总人口超过6.6亿人，劳动人口约3.2亿，其中巴西和墨西哥两国总人口合计占整个地区的52%。巴拿马和智利被世界银行划归于高收入国家，其他主要国家也均为中等偏上收入。国际货币基金组织（IMF）最新报告预计，凭借地理位置毗邻北美的优势，2025年拉美地区经济增长或达2.4%，其中，阿根廷增速为4.5%，巴拿马为4%。 在不同国家开展业务的中资企业对拉美的投资吸引力有着不同的理解。在墨西哥、秘鲁和巴西等国家入驻的企业对市场前景的认可程度高于平均。在厄瓜多尔、墨西哥和秘鲁等国家经营的中资企业，有更高的比例认为吸引力在于市场准入门槛相对较低。厄瓜多尔相对具有成本优势，秘鲁的供应链体系相对稳定可靠。 以墨西哥为例，在新一轮经济发展周期，为突破本土生产和物流运转能力瓶颈，该国政府着力解决基建存量老化的问题。中资企业承接了包括轨道交通、电信基础设施、新能源发电等工程项目，如墨西哥玛雅铁路第一标段项目、墨西哥城地铁一号线整体现代化项目、华为共享网