旺季支撑转弱

旺 季 支 撑 转 弱 发布日期：2025年11月5日 【行情分析】 今日沪铜低开高走，日内偏弱。美国参议院昨日再次未通过政府临时拨款法案，这也就意味着美国政府将继续停摆，且本次停摆可能破历史纪录。供给方面，铜矿资源偏紧，印尼铜矿端事故预计将影响全球铜供应至明年，本周铜精矿库存有回升，但依然大幅偏低于去年同期，目前长协订单价格依然在谈判中，但就目前铜精矿紧张格局之下，市场预计此次长协定价将位于零或出现负值的水平。据SMM统计10月份共有8家冶炼厂进行检修，11月份，市场预计依然有5家冶炼厂有检修计划，铜产量呈现下行趋势。近期铜价上涨的情况下，预计后续废铜供应将有所增加，补充铜矿端偏紧的缺口。需求方面，随着近日铜价的上涨，下游需求收到一定的抑制，下游开工多有小幅的下移，沪铜近几日温和小幅累库。综合来看，宏观美国政府停摆时间持续影响市场风险偏好，盘面近期连续偏弱运行，但下游拿货依然未明显好转，依然在等待价格回落，旺季支撑转弱，铜价暂无明显信号。 【期现行情】 期货方面：沪铜低开高走，日内偏弱。 现货方面：今日华东现货升贴水30元/吨，华南现货升贴水-15元/吨。2025年11月3日，LME官方价10624美元/吨，现货升贴水-24美元/吨。 【供给端】 截至11月4日最新数据显示，现货粗炼费（TC）-42.06美元/干吨，现货精炼费（RC）-4.13美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存4.26万吨，较上期增加6816吨。截至11月3日，上海保税区铜库存10.01万吨，较上期减少0.65万吨。LME铜库存13.39万吨，较上期减少1025吨。COMEX铜库存36.05万短吨，较上期增加2826短吨。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于SMM、乘联会/金十期货网站等。 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。