能源化工日报：商品氛围不佳，PVC延续弱势

2025年11月3日 核心观点 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1772号 一、市场概述 11月3日，商品氛围不佳，PVC延续弱势，截至收盘，V2601报收4680元/吨，跌1.04%，成交量77万手，环比-14万手，持仓量124万手，环比+3万手；现货方面，市场价格偏弱调整，低价成交为主，据金联创资讯，华东地区电石法PVC五型报价在4520-4620元/吨。 广金期货研究中心 能源化工研究员：钟锡龙联系电话：020-88523420从业资格号：F03114707投资咨询号：Z0022458 二、基本面情况 成本方面，近期部分长停的电石装置恢复运行，同时电费有走低预期，刺激宁夏地区电石企业开工积极性，市场供应恢复，截至11月3日，内蒙古乌海地区电石价格为2450元/吨，环比下降50元/吨。 供应方面，前期检修的PVC装置陆续恢复，近期无新增装置检修，PVC供应回升，截至10月31日，PVC周度行业开工率为78.26%，环比提高1.69个百分点，周度产量为47.70万吨，环比提高1.03万吨，增幅2.21%，进入11月后随着北方地区气温下降，企业更倾向于维持装置高负荷运行，以避免工厂管道结冰，行业开工旺季将到来。 需求方面，PVC企业预售量已恢复至节前水平，截至10月31日，PVC生产企业周度预售订单量为77.42万吨，周度环比增加13.88万吨，增幅21.84%，当前PVC下游行业开工率已经较国庆中秋假期提升，截至10月31日，PVC下游工厂综合开工率为50.54%，周度环比提高0.68个百分点；出口方面，9月PVC出口量为36.64万吨，环比提高21.94%，同比提高24.54%，由于印度反倾销税政策尚未最终落地实施，中国PVC对印度的出口量仍偏高。 库存方面，近期PVC出口转强，小幅缓解PVC库存压力，截至10月31日，国内PVC周度社会库存54.46万吨，环比下降1.82%，同比提高14.77%。 三、后市展望 随着前期检修的PVC装置恢复运行，行业开工率将提高，叠加新投产装置产能进一步释放，PVC产量将持续攀升，内需受地产行业弱势影响难有超预期表现，外需受海外政策不确定性影响较大，PVC社会库存虽略降但绝对值仍处高位，较弱的现实基本面制约PVC价格的反弹幅度。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。 分析师介绍 钟锡龙能源化工研究员 广州金控期货有限公司研究中心能化研究员，金融硕士，拥有6年化工行业研究经验，曾在化工现货企业任职，熟悉实体企业采产销流程，善于挖掘企业生产经营痛点，多次深入市场进行实际调研，注重理论和实践的结合，从行业基本面和企业产销中发现交易机会。 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与广州金控期货有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表广州金控期货有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映广州金控期货有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经广州金控期货有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的资料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“广州金控期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 广州金控期货有限公司是广州金融控股集团有限公司的控股子公司，业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询和资产管理业务。全资控股风险管理子公司-广州金控物产有限公司，业务范围包括基差贸易、仓单服务、场外衍生品业务。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1772号 总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层2501-2524单元联系电话：400-930-7770 公司官网：www.gzjkqh.com 广州金控期货有限公司分支机构 ·新疆分公司地址：新疆乌鲁木齐水磨沟区昆仑东街791号金融大厦15楼1512-1514室电话：0991-4167306