能源化工日报：商品氛围偏空，PVC承压运行

2025年3月4日 核心观点 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1772号 一、市场概述 3月4日，PVC承压运行，据Wind数据，截至收盘，V2505报收5185元/吨，跌0.61%，成交量70万手，环比下降19万手，持仓量101万手，环比提高2万手；现货方面，现货成交不佳，据卓创资讯，华东地区电石法PVC五型报价在4910-5010元/吨。 广金期货研究中心 能源化工研究员：马琛联系电话：020-88523420从业资格号：F03095619投资咨询号：Z0017388 二、基本面情况 成本方面，内蒙古地区出现不定时限电，电石供应阶段性收缩，加快库存的消耗，市场现货趋紧，电石企业挺价心态增强，截至3月4日，内蒙古乌海地区电石价格为2550元/吨，环比持平。 联系人/助理分析师：钟锡龙联系电话：020-88523420从业资格号：F03114707 供应方面，上周盐湖元品22万吨/年PVC装置临时停车，PVC供应小幅缩减，截至2月28日，PVC周度行业开工率为78.65%，环比下降2.14个百分点，周度产量45.95万吨，环比下降0.83万吨，预计本周宁波镇洋、苏州华苏装置将恢复生产，PVC供应将回升。 需求方面，近期PVC企业接单普遍欠佳，截至2月28日，PVC生产企业周度预售订单量为58.78万吨，环比下降1.53万吨，降幅2.54%，下游制品企业综合开工率虽有提升，但幅度有限，截至2月28日，制品企业综合开工率为42.46%，环比提高9.76个百分点，部分企业节前的原料备货仍未完全消化，所以采购积极性较弱；出口方面，印度方向订单尚可，PVC出口依然依靠低价竞争，上周PVC样本生产企业周度出口签单量为3.14万吨，环比增加2.61%。 库存方面，节后中下游企业陆续复工，PVC库存环比有所去化，截至2月28日，国内PVC社会库存为49.59万吨，环比上周下降0.67%，同比下降15.53%。 三、后市展望 行业检修期到来之前，PVC供应将继续维持高位，下游需求在节后逐步恢复，企业以低价补库为主，但难见明显亮点，行业库存虽有去化，但绝对水平不低，基本面对PVC期价的提振不足，本周召开“两会”，建议持续关注相关政策动态。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。 分析师介绍 马琛能源化工研究员 广州金控期货有限公司研究中心能源化工资深研究员。曾在能化咨询公司任职七年，从事原油、炼厂、燃料油、船供油、液化气等产品分析和咨询工作。具有五年以上期货从业经验，获得大连商品交易所2019年优秀期货投研团队，上海期货交易所2021年度优秀分析师。专注于能化产品研究，注重具有国际化视野的产业链和跨产业的基本面分析，并多次接受第一财经、文华财经、财联社等知名媒体采访。 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与广州金控期货有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表广州金控期货有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映广州金控期货有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经广州金控期货有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的资料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“广州金控期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 广州金控期货有限公司是广州金融控股集团有限公司的控股子公司，业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询和资产管理业务。全资控股风险管理子公司-广州金控物产有限公司，业务范围包括基差贸易、仓单服务、场外衍生品业务。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1772号 总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层2501-2524单元联系电话：400-930-7770公司官网：www.gzjkqh.com 广州金控期货有限公司分支机构 ·【子公司】广州金控物产有限公司地址：广东省广州市天河区临江大道1号寺右万科中心901电话：020-88527737