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公司加快推进产能建设，未来增长动力充足

2025-10-29 袁鑫财信证券还是郁闷闷啊

公司发布2025年三季报，实现营收141.17亿元，同比增长83.40%；归母净利润32.45亿元，同比增长324.38%。第三季度营收50.86亿元，同比增长78.95%，环比增长7.80%；归母净利润11.02亿元，同比增长260.52%，环比降低9.88%。预计三季度盈利能力承压主要受产线切换等因素影响，前三季度毛利率为35.85%，同比增加14.30个百分点；净利率为22.98%，同比增加13.05%。公司加速推进产能建设，2025年度投资计划不超过30亿元，二、三季度购建固定资产等支付现金合计约29.24亿元，在建工程显著增加，2026年产值空间有望进一步打开。预计2025/2026/2027年营收分别为204.16/313.59/437.06亿元，归母净利润分别为51.32/85.51/123.56亿元，对应PE分别为57.49/34.50/23.88倍。维持“买入”评级，风险提示包括产能释放不及预期、技术发展不及预期、竞争加剧。

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