市场分析：
- 11月4日各地区液化气价格：山东4260-4370元/吨，东北3630-4010元/吨，华北4350-4450元/吨，华东4150-4290元/吨，沿江4500-4730元/吨，西北4080-4200元/吨，华南4320-4430元/吨（数据来源：卓创资讯）。
- 2025年12月上半月中国华东冷冻货到岸价格：丙烷558美元/吨（跌7美元/吨），折合人民币4354元/吨（跌54元/吨）；丁烷556美元/吨（跌7美元/吨），折合人民币4339元/吨（跌53元/吨）（数据来源：卓创资讯）。
- 2025年12月上半月中国华南冷冻货到岸价格：丙烷553美元/吨（跌7美元/吨），折合人民币4315元/吨（跌54元/吨）；丁烷551美元/吨（跌7美元/吨），折合人民币4300元/吨（跌53元/吨）（数据来源：卓创资讯）。
现货方面，东北、华东、沿江区域稳中上行，其余区域维稳，下游多按需采购，成交氛围一般。当前LPG基本面延续弱势：
- 供应：海外供应相对充裕，中东与北美出口维持高位；国内受检修影响供应小幅下跌，整体维持充裕。
- 需求：燃烧端需求边际改善，但增长幅度有限；深加工需求受制于利润增长动力不足，下游观望情绪较强。
策略：
- 单边：中性，短期观望为主。
- 跨期：无。
- 跨品种：无。
- 期现：无。
- 期权：无。
风险：
油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。
图表：
包含山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价、近月月差、成交持仓量等图表。
资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院。
本期分析研究员：潘翔、康远宁。
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