甲醇2601研报总结
基本面分析
- 预期：基本面转弱，短期国内甲醇延续偏弱运行。
- 内地需求：多套烯烃装置计划检修，醋酸开工偏低，鲁北甲醇制氢装置停车，需求面利空。
- 供应与库存：甲醇开工高位，上游工厂维持低库存出货，供需矛盾短期内难缓和。
- 价格支撑：甲醇价格处于低位，贸易商谨慎做空对底部价格有支撑，跌幅有限。
- 港口市场：海外供应预期高，港口库存高，空头氛围压制，预计港口甲醇市场延续弱势下跌。
- 关注点：制裁事件后续影响、伊朗发货情况、沿海MTO开工。
关键数据
- 基差：江苏甲醇现货价2110元/吨，01合约基差-5，现货贴水期货。
- 库存：截至2025年10月30日，华东、华南港口甲醇社会库存128.29万吨，较上周期增加1.31万吨；沿海地区可流通货源83.83万吨，减少0.53万吨。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减。
多空分析
- 利多因素：
- 部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）。
- 伊朗甲醇开工降低。
- 港口库存低位。
- 荆门醋酸装置投产（60万吨/年）。
- 西北CTO工厂甲醇外采。
- 利空因素：
- 前期停车装置恢复（内蒙古东华等）。
- 下半月港口预计到船集中。
- 甲醛进入传统淡季，MTBE开工走跌。
- 煤制甲醇利润空间大，积极出货。
- 持续出货不畅，产区部分工厂库存累积。
研究结论
- 价格预期：预计本周甲醇价格震荡为主，MA2601震荡运行区间2100-2180元/吨。
- 市场氛围：短期供需矛盾难缓和，但价格低位有支撑，跌幅有限，港口市场延续弱势下跌。
