概述
本次定价补充要约中提供的票据是由 Citigroup Global Markets Holdings Inc. 发行的无担保优先债务证券，并由 Citigroup Inc. 提供担保。与传统的债务证券不同，这些票据不支付利息，而是根据下方规定的标的物表现，在自动提前赎回或到期时有可能获得溢价。
标的物表现
- 票据提供自动提前赎回溢价或到期时获得溢价的潜在机会，取决于标的物表现。
- 标的物是 S&P 500 期货超额收益指数的 35% 当日边缘波动率 TCA 6% 减值指数（美元）ER，该指数以波动率目标、趋势调整为基础，追踪 S&P 500 期货超额收益指数，但扣除一定的名义成本和每年 6% 的减值。
- 指数波动率目标为 35%，通过在波动率低于目标时应用杠杆（最高 500%）和波动率高于目标时降低敞口（低于 100%）来实现。
- 指数可能在波动率低于目标时频繁使用杠杆，因此可能在 S&P 500 期货超额收益指数下跌时经历大幅下跌。
票据支付
- 如果在最终估值日期之前的任何估值日期，标的物的收盘价大于或等于该估值日期适用的溢价阈值，则票据将自动提前赎回并获得溢价。
- 如果票据未在到期前自动赎回，则如果最终标的物价值大于或等于适用的溢价阈值，票据将在到期时提供本金加溢价偿还；但如果最终标的物价值低于适用的溢价阈值，则您将只收到本金，不会获得任何投资回报。
- 票据不支付利息，因此即使标的物从初始价值上涨到最终价值，也没有保证您在票据到期的总回报会像可比期限的传统债务证券那样高。
风险因素
- 投资票据的风险远高于投资传统债务证券，包括信用风险和标的物相关风险。
- 票据不支付利息，因此不适合寻求在票据期间获得当前收入的投资者。
- 溢价阈值高于初始标的物价值，因此即使标的物价值在票据期间上涨，也可能不足以触发自动提前赎回。
- 票据的潜在回报有限，仅限于自动提前赎回或到期时支付的适用溢价。
- 票据可能在到期前自动赎回，从而限制票据的期限。
- 即使票据提供本金偿还，您也可能因通货膨胀而遭受实际价值损失。
- 票据的表现仅取决于估值日期标的物的收盘价，使其对标的物收盘价在估值日期或附近出现的波动特别敏感。
- 票据受 Citigroup Global Markets Holdings Inc. 和 Citigroup Inc. 的信用风险影响。
- 票据不会在任何证券交易所上市，您可能无法在到期前出售它们。
- 在到期前出售票据可能导致损失本金。
- 票据的估计价值低于发行价，因为发行价包含了与销售、结构化和对冲票据相关的成本。
- 票据的估计价值不是 CGMI 或任何其他人可能愿意从您手中购买票据的二级市场价格的指示。
- 票据的价值在到期前会因许多不可预测的因素而波动。
- 票据的发行不是对标的物的推荐。
- 我们或我们的附属机构的风险对冲和其他交易活动可能对标的物的收盘价产生不利影响，从而影响票据的价值和您的回报。
- 我们和我们的附属机构可能因我们的附属机构的业务活动而拥有对您不利的经济利益。
- 计算代理机构（我们的附属机构）将对票据做出重要决定，其利益可能与票据持有人利益相冲突。
标的物风险
- 指数因可能反映对 S&P 500 期货超额收益指数的高度杠杆敞口而风险很高。
- 指数可能在未能持续成功地在 S&P 500 期货超额收益指数上涨前增加敞口并在其下跌前减少敞口时表现不佳。
- 指数可能因名义成本和每年 6% 的减值而表现不佳。
- 指数衡量标的物波动率的方式可能无效。
- 指数可能因“衰减”效应而表现不佳。
- S&P 500 期货超额收益指数预计将因隐性融资成本而表现不佳。
- 指数的实际表现信息有限。
- 指数的假设回测表现信息存在重大限制。
- 我们的附属机构参与了指数的开发。
- 影响指数的变化可能会影响票据的价值。
税收考虑
- 根据我们的法律顾问的意见，如果持票人为美国持票人，则票据应被视为美国联邦所得税目的的“或有支付债务工具”。
- 如果持票人为非美国持票人，则根据当前法律，在满足一定条件下，您通常不会因票据的任何支付或因票据出售、交换或偿还而收到任何金额而受到美国联邦预扣税或所得税。
- 第 871(m) 节通常对向非美国持票人支付的或视为支付的与美国股票相关或包括美国股票的指数或金融工具的股息等价物征收 30% 的预扣税。
估值
- CGMI 根据其专有定价模型计算了票据的估计价值。
- 估计价值是票据条款和 CGMI 专有定价模型输入的函数。
- 在发行后大约四个月期间，CGMI 愿意从投资者手中购买票据的价格和 CGMI 或其附属机构准备的任何经纪账户陈述中指示的价值将反映一个临时向上调整，该调整代表了 CGMI 或其附属机构在整个票据期间预期实现的套期保值利润。
