研报总结
一、螺纹、热卷
- 报告导读：中美经贸关键议题达成共识后，期货价格出现回落。上周数据显示螺纹表观需求回升，产量回升但库存下降速度偏慢；热卷库存大幅回升，远高于同期水平。焦煤和焦炭现货偏强，对成本形成支撑。但钢厂毛利大幅回落，消费高峰期即将过去，钢厂可能压减产量引发负反馈循环。技术上看，螺纹和热卷期价突破上方10日均线后回调，后市大概率转为震荡。
- 操作建议：维持观望，不可追涨杀跌，回调后逢低做多。
二、铁矿石
- 报告导读：需求端，钢厂铁水产量环比大幅回落，钢厂利润回落及消费旺季结束可能继续压减产量，对原料价格形成压制。供应端，全球发运从高位回落，预计到港量下降，港口库存上升对期价有压制，钢材库存去化缓慢也压制市场情绪。宏观面利多兑现后，期价面临回调压力。技术面上，01合约反弹受阻，上方布林带上轨压力明显，下方有10日均线和布林带中轨支撑。
- 操作建议：维持观望，耐心等待价格回调后逢低做多。
产业资讯
- 港口到港量：2025年10月27日-11月2日，中国47港到港总量3314.1万吨（环比+1229.8万吨），中国45港到港总量3218.4万吨（环比+1189.3万吨），北方六港到港总量1585.9万吨（环比+490.0万吨）。
- 全球铁矿石发运量：2025年10月27日-11月2日，Mysteel全球发运总量3213.8万吨（环比-174.5万吨），澳洲巴西铁矿发运总量2759.2万吨（环比-166.7万吨），澳洲发运量1895.1万吨（环比-89.2万吨），其中澳洲发往中国量1605.8万吨（环比-60.6万吨），巴西发运量864.1万吨（环比-77.5万吨）。
- 钢材社会库存：据中钢协，10月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存905万吨（环比-31万吨，下降3.3%），比年初增加246万吨（上升37.3%），比上年同期增加205万吨（上升29.3%）。
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