第一部分数据分析
- 市场回顾：日照、太仓、重庆港3.9米/4米中A辐射松原木现货价格均与昨日及上周持平。
- 主力合约：1月合约大幅下行，收盘价787元/方，跌5.12%。
第二部分行情研判
【重要资讯】
- 进口量：2025年10月27日-11月2日，中国13港新西兰原木预到船16条，较上周增33%；到港总量约53.3万方，增19%。
- 分港口：山东占比53%（到港量约28.3万方，增8%），江苏占比40%（到港量约21.2万方，增84%），福建占比7%（到港量约3.8万方，增6%）。
- 库存：截至10月24日，国内针叶原木总库存284万方（降2.74%），辐射松库存232万方（降3.73%），北美材库存11万方（增22.22%），云杉/冷杉库存20万方（持平）。
- 出库：10月20日-26日，中国7省13港针叶原木日均出库6.44万方（增1.90%），山东港口增3.51%，江苏港口降3.72%。
【逻辑分析】
- 库存：虽环比降7万方，但仍处同期高位。
- 需求：美国新关税或于11月上旬冲击长三角出口订单，房建、非房建项目“资金改善+开工减少”导致现货采购需求难维持。
- 交割：2501合约距首次交割月仅剩两月，仓单成本约810-820元/方，若现货跌破750元，卖方套保窗口打开，仓单压力累积。
- 支撑：11月海运费上涨或推升新西兰美元报价，但若中美达成协议，该支撑将减弱。下方估值支撑坚实，现货持稳、外盘上扬时，多头可借“贴水+成本”逻辑推升盘。
【策略】
- 单边：观望，激进者背靠前低做多。
- 套利：观望，关注1-3反套。
- 期权：观望。
第三部分相关附图
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