宝城期货动力煤早报（2025年11月4日）
品种观点参考
- 时间周期说明：短期（一周以内）、中期（两周至一月）、日内
- 品种：动力煤现货
- 短期观点：震荡
- 中期观点：乐观氛围延续，港口煤价依然坚挺
- 核心逻辑概要：震荡
主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块
动力煤现货
- 日内观点：震荡
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡
- 核心逻辑：
- 供应端：外贸煤进口量平稳，月末煤矿停产增多，11月中央安全生产考核巡察组将进驻主产区，市场预期年末供应收缩，支撑煤价偏强。
- 需求端：北方多地持续降温，提前进入冬季模式；南部沿海城市10月降温后需求淡季下滑，但电厂存煤偏低，后续补库需求支撑煤市。
- 库存方面：截至10月31日，环渤海9港煤炭总库存2316.9万吨，周环比降80万吨，较去年同期偏低272.9万吨，下游潜在补库需求对港口煤价带来支撑。
- 研究结论：部分利好10月已兑现，煤价上涨后市场博弈加剧，预计后市涨势放缓，暂维持高位震荡运行。
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