短期警惕回调风险，中长期上行趋势未变

大类资产总览

• 权益市场高位震荡：本周权益市场周中冲上4000点后回落，热门板块波动加剧。场内因素包括获利资金离场和三季报业绩支撑不足；场外因素包括中美会晤利好和美联储鹰派言论带来的波动。债市短线走强，商品市场维持横盘震荡。

本周A股观点

• 短期警惕回调风险，中长期上行趋势未变：市场年内涨幅偏高，短期存在回调需求，指数冲击关键点位后压力增大。三季报业绩影响力有限，市场短期上行压力较大，需警惕回调风险。中长期看，国际市场趋于稳定，国内经济稳中向好，政策明确指引，市场有望延续上行态势。
• 配置建议：建议哑铃型策略，进攻端布局调整的热门双创板块（通信、半导体、创新药等），防守端逢低布局红利板块。

本周债市观点

• 股债跷跷板或持续显效：债市短期回暖上行，权益市场波动带动资金回流债市。但中长期美债趋势不明，权益市场向好趋势未变，债市上行可能依然较小。
• 配置建议：整体看债市短期回暖，但上行空间有限。

本周商品观点

• 黄金、原油价格波动：商品市场维持震荡，地缘冲突影响下降、中美经贸缓和等因素导致金价持续回落，但中长期黄金仍有向上潜力。原油触底反弹，为商品市场带来支撑。短期贵金属价格或进入震荡，中长期仍偏向乐观。
• 配置建议：黄金短期维持仓位，中长期持续观望。

风险提示

• 热门板块突发利空、政策落地不及预期。