玉米周报：短期上量增加，玉米表现偏弱

正信期货玉米周报20251027 审核:张翠萍投资咨询编号:Z0016574Email:zhangcp@zxqh. net 研究员:陈强投资咨询编:Z0022017Email:chenq@zxqh. net 1 主要观点 行情回顾 2 基本面分析 3 价差跟踪 4 主要观点 本周玉米低位震荡。 外盘方面，近期美玉米产区降雨有限，玉米收获持续推进，部分国家承诺采购美玉米，支撑短期美玉米震荡偏强。 国内方面，近期产区收获加速，华北降雨减少，农户加速收割晾晒，叠加北方降温利于玉米储存，不过农户在短期惜售后上量再度增加；东北新粮上市增加，北港集港量增加；受下游养殖利润倒挂影响，企业备货谨慎，南方销区购销清淡。全国新粮现货价格暂时稳中有涨。 策略：美玉米震荡偏强。国内新粮短期上量增加，下游承接有限，玉米现货暂时稳定，短期盘面震荡偏弱；中长期来看，新季玉米存在丰产预期，玉米仍将向下寻底。操作上，单边逢高空01，套利推荐1-5反套。 CBOT玉米与C2601玉米走势 截至10月24日收盘， 当周CBOT12玉米收于424.00美分/蒲，较上周收盘上涨1点，周涨幅0.24%；当周C2511玉米收于2133元/吨，较上周收盘上涨16点，周涨幅0.76%。 基本面分析 美玉米优良率下降 美国农业部：截至2025年9月28日当周，美国玉米收割率为18%，低于市场预期的20%，前一周为11%，去年同期为20%，五年均值为19%。美国玉米优良率为66%，高于市场预期的65%，前一周为66%，上年同期为64%。截至当周，美国玉米成熟率为71%，上一周为56%，上年同期为73%，五年均值为74%。 美玉米出口旺盛 美国农业部：截至2025年9月18日当周，美国2025/2026年度玉米出口净销售达192.3万吨，前一周为123.2万吨；2026/2027年度玉米净销售0万吨，前一周也是0万吨； 数据来源：USDA，正信期货 国内产区玉米产区高温少雨 国内产区未来15日气温 国内产区未来15日降水 下游饲料需求疲软 截至10月23日，全国饲料企业平均库存24.04天，较上周减少0.40天，环比下跌1.64%，同比下跌12.04%。 下游加工消费疲软 2025年10月16日至10月22日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米126.33万吨，环比上周增加4.03万吨。 下游加工企业库存走低 截至2025年10月22日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量262.2万吨，增幅6.50%。 玉米港口库存走低 北方四港：截至2025年10月17日，北方四港玉米库存共计95.9万吨，周环比增加10.7万吨；当周北方四港下海量共计80.4万吨，周环比增加22.30万吨； 广东港：广东港内贸玉米库存共计11.8万吨，较上周减少7.50万吨；外贸库存36.2万吨，较上周增加16.80万吨；进口高粱54.4万吨，较上周减少2.50万吨；进口大麦93.8万吨，较上周减少9.50万吨。 基差与价差 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环贸中心A塔16层客服热线：400-700-0068公司网站：www.zxqh.net