北京银行2025年三季报业绩点评：对公贷款稳健增长，中收增速保持较高

对公贷款稳健增长，中收增速保持较高 ——北京银行2025年三季报业绩点评 2025年11月03日 核心观点 ⚫业 绩增 速 短 期 回 落：2025Q1-Q3，公 司 营 业 收 入 同 比-1.08%，增 速 较 上 半 年由 正 转 负 ， 归 母 净 利 润 同 比+0.26%， 较 上 半 年 放 缓0.86pct； 年 化 加 权 平 均ROE9.86%， 同 比-0.79pct。Q3单 季 营 收 、 净 利 分 别 同 比-5.71%、-1.85%。公 司 业 绩短 期边 际 承 压 ，主 要 受 其 他 非 息 收 入 拖 累 ；规 模 增 长 仍 为 盈 利 正 增 的主 要 来 源 ，同 时 ，拨 备 释 放 贡 献 度 提 升 ，2025Q1-Q3减 值 损 失 同 比-9.8%，年化 信 用 成 本 同 比-15BP至0.71%。 北京银行（股票代码：601169） 推荐维持评级 分析师 张一纬：010-80927617：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519010001 ⚫核 心 收 入 增 长 提 速 ，重 点 领 域 信 贷 增 长 较 好：2025Q1-Q3，公 司 利 息 净 收 入同 比+1.79%，较 上 半 年 提 升0.57pct，规 模 扩 张 为 主 要 驱 动 。测 算2025Q1-Q3公 司 年 化 净 息 差 较 上 半 年 下 降2BP至1.26%， 预 计 主 要 由 于 资 产 端 收 益 率 仍承 压 ，负 债 端 成 本 优 化 成 效 有 待 进 一 步 释 放 ，测 算 生 息 资 产 收 益 率 、付 息 负 债成 本 率 分 别 环 比-5BP、-3BP。 公 司 信 贷 稳 健 增 长 。 截 至9月 末 ， 贷 款 总 额 较年 初+7.38%。对 公 贷 款 增 长 动 能 延 续 ，较 年 初+11.98%，重 点 领 域 信 贷 投 放 景气 度 较 高 ，科 技 金 融 、绿 色 金 融 、普 惠 小 微 贷 款 分 别 较 年 初+20.16%、+26.2%、+16.91%。零 售 贷 款同 比+1.99%，公 司 持 续 推 进 个 贷 转 型 ，加 大 北 上 深 、长 三角 等 核 心 区 域 高 品 质 项 目 的 居 民 按 揭 信 贷 供 给 ，消 费 贷 则 重 点 支 持 绿 色 、以 旧换 新 、家 装 、汽 车 等 领 域 。负 债 端 ，存 款 较 年 初+7.60%，其 中 ，个 人 存 款 增 长势 头 相 对 较 好 ， 日 均 储 蓄 存 款 较 年 初+12.53%。 研究助理：袁世麟：yuanshilin_yj@chinastock.com.cn ⚫中 收 增 速 保 持 较 高 ，公 允 价 值 亏 损 拖 累 非 息：2025Q1-Q3，公 司 非 息 收 入 同比-9.22%，与 上 半 年 相 比 转 为 负 增 ，主 要 受 投 资 业 务 收 入 波 动 影 响 。公 司 中 收同 比+16.91%，较 上 半 年 略 有 收 窄 ；其 中 ，代 销 个 人 理 财 手 续 费 收 入 同 比 增 长超10%。公 司 财 富 管 理 业 务 稳 步 发 展 ，零 售AUM规 模 较 年 初+9.44%，其 中 ，中 高 端 客 群 价 值 贡 献 持 续 提 升 ， 私 行 客 户 数 、AUM规 模 分 别 较 年 初+17.9%、+14.39%。其 他 非 息 收 入 同 比-15.98%，降 幅 较 上 半 年 扩 大11.49pct，主 要 受累 投 资 业 务 收 入 同 比-13.75%，其 中 ，投 资 收 益 增 速 收 窄 至0.17%，公 允 价 值亏 损 扩 大 至-11.89亿 元。 ⚫资 产 质 量 整 体 稳 中 向 好 ，风 险 抵 补 水 平 保 持 稳 定：截 至9月 末 ，公 司 不 良 贷款 率1.29%， 环 比-1BP， 资 产 质 量 韧 性 增 强 。 公 司 拨 备 覆 盖 率195.79%， 较上 半 年+0.05pct。截 至9月 末 ，公 司 核 心 一 级 资 本 充 足 率 为8.44%，环 比-15BP。 ⚫投 资 建 议 ：公 司 深 耕 北 京 地 区 ，坚 持 以 数 字 化 转 型 统 领 五 大 转 型 。对 公 业 务基本 盘 稳 健，零 售 转 型 深 化 ，构 建 全 生 命 周 期 零 售 金 融 服 务 体 系 ；负 债 端 核 心 存款 获 取 能 力 强 ， 成 本 管 控 成 效 良 好 。2024年 分 红 率30%。结 合 公 司 基 本 面 和股 价 弹 性 ，我 们 维 持“ 推 荐 ”评 级 ，2025-2027年BVPS分 别 为13.30元/14.10元/14.94元 ， 对 应 当 前 股 价PB分 别 为0.42X/0.40X/0.37X。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 1.【 银 河 银 行 】2025年 半 年 报 点评-北 京 银 行（601169）：规模扩张提速，中收表现亮眼2.【 银 河 银 行 】2024年 年 报 点 评-北 京 银 行（601169）：营收增速边际改善，科技、零售特色优势延续3.【 银 河 银 行 】2024年 半 年 报 点评-北 京 银 行（601169）：业绩表现稳健，负债成本管控成效良好 ⚫风 险 提 示 ：经 济 不 及 预 期 ， 资 产 质 量 恶 化 风 险 ； 利 率 下 行 ，NIM承 压 风 险 ；关 税 冲 击 ， 需 求 走 弱 风 险。 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 附录： 分析师承诺及简介 本 人 承 诺 以 勤 勉 的 执 业 态 度 ，独 立 、客 观 地 出 具 本 报 告 ，本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 。本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不曾 与 、 现 在 不 与 、 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 。 张 一 纬 ， 银 行 业 分 析 师 。 瑞 士 圣 加 仑 大 学 银 行 与 金 融 硕 士 ，2016年 加 入 中 国 银 河 证 券 研 究 院 ， 证 券 从 业8年。 免责声明 本 报 告 由 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 银 河 证 券 ） 向 其 客 户 提 供 。 银 河 证 券 无 需 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 。若 您 并 非 银 河 证 券 客 户 中 的 专 业 投 资 者 ，为 保 证 服 务 质 量 、控 制 投 资 风 险 、应 首 先 联 系 银 河 证 券 机 构 销 售 部 门 或 客 户 经 理 ，完 成 投资 者 适 当 性 匹 配 ， 并 充 分 了 解 该 项 服 务 的 性 质 、 特 点 、 使 用 的 注 意 事 项 以 及 若 不 当 使 用 可 能 带 来 的 风 险 或 损 失 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ， 并 非 作 为 买 卖 、 认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 ，对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ，银 河 证 券 不 对 其 内 容 负 责 。链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 、 投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易 ， 或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系 ，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。除 非 另 有 说 明 ，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 。未 经 银 河 证 券 书 面 授权 许 可 ，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发 、转 载 、翻 版 或 传 播 本 报 告 。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发 的 本公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 评级标准 联系 程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn陆韵如021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn褚颖010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn