沪指重返4000点，10月经济数据预测

核心观点与关键数据

宏观经济预测

• 10月工业增加值同比增速预计回落至5.5%，CPI同比预计为-0.1%，PPI同比预计为-2.2%。
• 社会消费品零售总额增速预计回落至1%左右，出口增速预计为2.5%左右。
• 基建和制造业投资增速预计回升，但累计增速依旧偏弱，预计为-0.8%左右。
• 10月新增信贷规模预计在3000亿左右。

股市市场表现

• 10月最后一周，沪指重登4000点，板块分化明显，电力设备、有色金属、钢铁、基础化工领跑，通信、美容护理、银行领跌。
• 两融余额突破2.5万亿后杠杆资金风险偏好有所收敛，但电力、电子设备、通信等板块仍受较高偏好。
• 北向资金日均成交额回升19%至2657亿元，股票型ETF资金日均净流入7.6亿元。

10月PMI数据

• 制造业PMI下行0.8个点至49%，生产指数、新订单指数分别下滑至49.7%、48.8%。
• 生产环比明显回落，受季节性假期和出口下滑影响。
• 投资正在发力，建筑业新订单上升，政策性金融工具发力或带动PMI数据回升。

三季度居民问卷调查

• 收入感受指数上升，就业感受指数下降。
• 居民对房价预期继续偏弱，但文娱类消费意愿明显回升。

央行重启政府债买卖

• 央行重启政府债买卖，或向市场投放4000亿左右的流动性。
• 短期央行加码增量政策的诉求或有所降低，增量政策仍需等待经济变化。

三季度报出炉

• A股上市公司前三季度营收同比增长1.20%，归母净利润同比增长5.34%。
• 第三季度净利润增速达到11.30%，较二季度回升10.19个百分点。
• 9月工业企业利润同比增长22.5%，主要受低基数和费用率下滑影响。
• 中上游利润表现明显更强，黑色行业和装备制造业利润增长显著。

风险提示

• 中美贸易摩擦、关税上调和全球供应链调整可能致出口波动及企业利润下滑。
• 全球地缘政治局势变化及国际市场波动可能持续影响大宗商品价格及相关行业经营。
• 关注后续国内基本面变化，跟踪出口后续景气度波动以及对经济的影响。