白糖周报：国际市场大幅走弱，内外盘分化

——国信期货白糖周报 目录CONTENTS 1白糖市场分析 2后市展望 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 郑糖偏强震荡，周度涨幅0.68%。ICE期糖加速走弱，周度跌幅4.81%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、广西、云南销售情况 3、食糖进口情况 9月进口55万吨，同比增加15万吨。ICE期糖03月合约14.5美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4019元/吨，配额外进口成本为5090元/吨；泰国配额内进口成本为4078元/吨，配额外进口成本为5166元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 4、国内工业库存 2024/25榨季，8月工业库存约为116万吨，较去年同期增加5.8万吨。 数据来源：WIND国信期货 5、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计8116张，较上一周减少655张。仓单数量为7530张，有效预报586张。 数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 10月上半月累计压榨量5.25亿吨，同比减少2.78%，产糖3601.6万吨，同比增加0.89%。 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为52.36%，去年同期为48.74%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西9月糖出口量为324.58万吨，较去年同期减少16.3%。 10、国际主产区天气情况 巴西主产降雨充沛，不利于甘蔗压榨。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 国内市场来看：郑糖跟外盘走势开始分化，在5400元/吨左右找到支撑。政策预期方面，市场对于糖浆、预拌粉政策收紧以及进口配额收紧较为乐观。这使得在外盘大幅下挫的同时，国内并未跟随颓势，因为目前进口传导不通，虽然存在较大进口利润，但是国内暂不会加大进口。现货方面，价格较为坚挺，这导致基差处于历史较高水平，对于郑糖起到明显的支撑。资金博弈角度来看，基差过大缺乏产业空头，投机空头对于交货并没有把握，整体缺乏主动沽空动力。外盘不止跌的情况下，也缺乏抄底意愿。预计郑糖维持区间震荡。 国际市场来看：巴西双周数据公布，10月上半月制糖比为48.24%，9月下半月为51.17%，制糖比出现较大幅度下滑，但是由于生产已经处于尾声，对于总产量的影响有限，盘面依然在反映供应压力。市场情绪相对悲观，技术上来看，跌破15美分/磅之后下跌加速，14美分/磅或有跌破可能。短期预计维持弱势。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn