格林大华期市早班车：白糖红枣

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年11月3日星期一 研究员：李方磊联系方式：19339940612 从业资格：F03104461交易咨询资格：Z0021311 推荐理由 周五SR601合约收盘价5483元/吨，日涨幅0.20%。夜盘收于5465元/吨；SR605合约收盘价5413元/吨，日涨幅0.11%。夜盘收于5405元/吨。 1周五ICE原糖主力合约收盘价为14.42美分/磅，日涨幅1.19%；伦白糖主力合约收盘价415.2元/吨，日涨幅0.46%。 外盘方面：上周ICE原糖偏弱运行，周内已触及近5年新低。近期宏观层面中性偏强，但糖市基本面表现依然疲软。UNCIA最新报告显示巴西中南部压榨进程减慢，但目前累计产糖量仍微高于去年同期，且制糖比仍处极高水平，随着印度与泰国压制时间临近，市场对其后市产出给予较好预期。同时近期能源价格疲软叠加巴西仍有大量供应待售，资金提前交易新年度全球食糖的供应压力。但需要注意的是，印度北方邦宣布提高糖料作物收购价，此举或抬高其后市出口难度。短期来看，原糖基本面与技术面表现双弱，暂无明显利好能给予其提振支撑，盘面或维持偏弱氛围内盘方面：近期郑糖区间震荡。周内受泰国糖浆及预拌粉进口禁令以及定价重心回归国内影响，郑糖与外盘一度呈现分叉走势。由于目前属于用糖淡季且全球食糖供应增量预期未改，因此主力合约在涨至5500附近后上行动力便遭遇较强阻力。当前国内可供交易的信息偏少，步入11月后南方甘蔗糖厂也将陆续投入到新季制糖工作当中。后市主要关注新糖上市进度以及海外产区动态，预计短期郑糖以区间震荡运行为主，中长期看空观点不变 【交易策略】 SR601合约关注5400-5500活动区间，前期看涨期权可继持有观望或部分止盈，同时可考虑卖出5600以上看涨期权；上游企业择机卖保。 【行情复盘】 周五CJ601合约收盘价10145元/吨，日跌幅0.78%。CJ605合约收盘价10115元/吨，日涨幅0.25%。 【重要资讯】 1.上周36家样本点物理库存在9348吨，较上周增加245吨，环比增加2.69%，同比增加120.78%，样本点库存增加。 2.周五河北市场等级价格参考特级10.38元/公斤，环比-0.02元/公斤；一级9.4元/吨，环比-0.1元/吨。 4.上周河北市场停车区到货量20余车。广东如意坊市场日均到货3.0车，到货较上周减少0.5车，好货价格小幅上涨0.20元/公斤，下游客商拿货积极性尚可，早市日均成交1车左右，冷库及档口适当出货。 【市场逻辑】 近期红枣期价大幅下跌，盘中触及近4个月低位。此轮盘面下跌更多在反应市场对新年度红枣供应压力的担忧，销区样本库存已进入季节性累库当中。由于盘面跌幅过快，在疆客商多转为观望态势，收购谨慎程度增加。同时枣农的惜售情绪也被激发，新枣货权转移进程受阻。技术层面看，近期空头增仓意愿明显，同时有部分多单止损离场。指标上看空氛围不减，但也有超卖信号出现。当前红枣期货持仓量依旧处历史极高水平，近期主要关注产区大量下树后新枣收购价的具体走势以及资金流动情况。 【交易策略】 CJ601合约暂时观望，低位多单观望，长线视角等待反弹做空CJ605合约。 【行情复盘】 截至11月03日：RU2601合约收盘价为15085元/吨，日跌幅2.05%。NR2512合约收盘价为12230元/吨，日跌幅2.36%。BR2512合约收盘价为10585元/吨，日跌幅1.99%。 【重要资讯】 3.上周中国半钢胎样本企业产能利用率为72.12%，环比-0.72个百分点，同比-7.61个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为65.34%，环比-0.53个百分点，同比+6.15个百分点。 4.据隆众资讯统计，截至2025年10月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量43.22万吨，环比上期减少0.53万吨，降幅1.20%。保税区库存6.87万吨，降幅1.29%；一般贸易库存36.35万吨，降幅1.18%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少3.05个百分点，出库率减少2.61个百分点；一般贸易仓库入库率增加2.89个百分点，出库率减少0.54个百分点。 5.周五国内全乳胶14600元/吨，-200/-1.35%；20号泰标1840美元/吨，-30/-1.6%，折合人民币13042元/吨；20号泰混14650元/吨，-280/-1.88%。 6.周五全乳与RU主力基差为-485元/吨，环比走缩115元/吨；混合标胶与RU主力价差为-435元/吨，环比走缩35元/吨。 6.本周中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在66.95%，环比下降4.76个百分点 8.周五顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格下跌，山东市场大庆BR9000价格跌50元/吨至10750元/吨，山东市场齐鲁丁苯1502价格跌50元/吨至11200元/吨。 【市场逻辑】 限，宏观层面的利好影响也难抵挡基本面疲软引发的盘面下行。周内天胶强势虽然给予其一定提振，但BR期价中短期依然利好难寻。预计下周顺丁橡胶走势依然偏弱 【交易策略】 RU与NR主力区间震荡思路对待，短期暂时观望；BR空单继续持有。 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。