格林大华期市早班车：白糖红枣

糖市

• 外盘：ICE原糖和伦白糖主力合约均上涨，ICE原糖触及近5年新低，巴西压榨进程减慢但累计产糖量仍高于去年同期，制糖比处于极高水平，市场对印度和泰国产出预期较好，能源价格疲软叠加巴西供应压力，资金提前交易新年度供应压力，印度北方邦提高糖料作物收购价或影响后市出口。短期原糖基本面与技术面双弱，维持偏弱氛围。
• 内盘：郑糖区间震荡，受泰国糖浆及预拌粉进口禁令和定价重心回归国内影响，一度与外盘分叉。当前用糖淡季且全球供应增量预期未改，主力合约涨至5500附近遇阻。后市关注新糖上市进度和海外产区动态，短期郑糖以区间震荡为主，中长期看空。
• 交易策略：SR601关注5400-5500活动区间，前期看涨期权持有观望或部分止盈，考虑卖出5600以上看涨期权；上游企业择机卖保。

红枣

• 期价：红枣期价大幅下跌，触及近4个月低位，反映新年度供应压力，销区库存季节性累库，疆客商收购谨慎，枣农惜售情绪增加。技术层面空头增仓明显，有超卖信号出现，持仓量处历史极高水平。
• 交易策略：CJ601暂时观望，低位多单观望，长线视角等待反弹做空CJ605。

天胶

• 库存：青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计减少，保税区库存降幅更大，入库率减少，出库率减少。
• 价格：全乳胶、20号泰标、20号泰混价格下跌。
• 基差与价差：全乳与RU主力基差走缩，混合标胶与RU主力价差走缩。
• 产能利用率：中国半钢胎产能利用率环比下降，全钢胎产能利用率环比上升。
• 市场逻辑：宏观利好难抵基本面疲软，天胶强势给予一定提振，但BR期价中短期利好难寻。
• 交易策略：RU与NR主力区间震荡，短期观望；BR空单继续持有。

顺丁橡胶

• 价格：顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格下跌。
• 产能利用率：中国高顺顺丁橡胶行业产能利用率环比下降。
• 市场逻辑：基本面疲软引发盘面下行，限产影响有限，宏观利好难抵挡。
• 交易策略：RU与NR主力区间震荡，短期观望；BR空单继续持有。