鸡蛋月报：存栏小幅去化 蛋价仍有反复

建信期货鸡蛋月度报告（2025年10月31日）

一、核心观点

• 供给端：在产蛋鸡存栏量见顶回落，10月末全国存栏约13.59亿只，环比降0.7%，结束连续9个月增长。24年下半年补栏积极性高，四季度前期存栏或维持高位，年末有望下降。淘鸡价格持续下跌，10月均价4.39元/斤，处于历史同期偏低水平。
• 需求端：10月销区鸡蛋周度销量约7427吨，同比偏弱，环比未回暖。四季度理论需求旺季，但蔬菜、生猪价格偏低替代鸡蛋需求，中秋国庆备货需求未明显拉动市场。11月需求难有集中释放，整体偏弱。
• 观点：现货鸡蛋11月以低位震荡对待；期货鸡蛋价格绝对值低，但供应高位仍持续，需求平淡压制价格，上方空间有限，下方受近期淘汰加速制约，建议区间滚动操作，偏空头思路。期权建议宽跨式双卖策略，风险点在于现货低价区河粉超预期上涨。
• 中长期：基本面拐点最早或明年初出现，建议关注周度淘汰数据。

二、关键数据

• 存栏量：10月末在产蛋鸡存栏13.59亿只，环比降0.7%，同比增5.6%。
• 淘汰量：10月前三周淘鸡量分别为2053万、2002万、2032万只，日龄平均494天。
• 销量：10月销区鸡蛋周度销量7427吨，同比降9.2%，环比持平。
• 价格：10月产区鸡蛋均价2.93元/斤，主销区3.23元/斤；海兰褐淘汰鸡均价4.39元/斤；蛋鸡苗价2.76元/羽。
• 库存：10月流通环节库存约1.11天，生产环节库存约1.05天。
• 养殖利润：10月鲜鸡蛋单斤盈利-0.20元，同比降100%。

三、研究结论

• 现货鸡蛋价格短期内受供需双弱影响，预计低位震荡。
• 期货鸡蛋价格下方空间受淘汰加速制约，建议区间操作。
• 需关注淘汰增速持续性、低价区现货走势、饲料成本等变量。
• 中长期看，基本面拐点或需等到明年初，建议跟踪周度淘汰数据。