格林大华期市早班车-橡胶（20251103）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年11月3日星期一 从业资格：F03104461交易咨询资格：Z0021311 研究员：李方磊联系方式：19339940612 【行情复盘】 截至11月03日：RU2601合约收盘价为15085元/吨，日跌幅2.05%。NR2512合约收盘价为12230元/吨，日跌幅2.36%。BR2512合约收盘价为10585元/吨，日跌幅1.99%。 【重要资讯】 1.周五日胶主力收盘价309.9日元/公斤，环比-1.24%。新胶主力收盘价170.7美分/千克，环比-1.61% 2.周五泰国原料胶水价格56泰铢/公斤，杯胶价格53.3泰铢/公斤；云南胶水制全乳14100价格元/吨，制浓乳14300价格元/吨，二者价差200元/吨(0)，云南胶块价格13400元/吨；海南胶水制全乳价格16200元/吨，制浓乳胶价格16200元/吨。胶水交割到RU01合约海南利润-2735(-303)元/吨。胶水交割到RU01合约云南利润-842(-302)元/吨。 3.上周中国半钢胎样本企业产能利用率为72.12%，环比-0.72个百分点，同比-7.61个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为65.34%，环比-0.53个百分点，同比+6.15个百分点。 4.据隆众资讯统计，截至2025年10月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量43.22万吨，环比上期减少0.53万吨，降幅1.20%。保税区库存6.87万吨，降幅1.29%；一般贸易库存36.35万吨，降幅1.18%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少3.05个百分点，出库率减少2.61个百分点；一般贸易仓库入库率增加2.89个百分点，出库率减少0.54个百分点。 5.周五国内全乳胶14600元/吨，-200/-1.35%；20号泰标1840美元/吨，-30/-1.6%，折合人民币13042元/吨；20号泰混14650元/吨，-280/-1.88%。 6.周五全乳与RU主力基差为-485元/吨，环比走缩115元/吨；混合标胶与RU主力价差为-435元/吨，环比走缩35元/吨。 6.本周中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在66.95%，环比下降4.76个百分点 7.周五丁二烯山东鲁中地区送到价格在7350-7550元/吨左右，华东出罐自提价格在7200元/吨左右。 8.周五顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格下跌，山东市场大庆BR9000价格跌50元/吨至10750元/吨，山东市场齐鲁丁苯1502价格跌50元/吨至11200元/吨。 【市场逻辑】 天然橡胶：供应方面，受台风降水扰动，海内外产区原料释放不畅，价格维持高位。考虑本周东南亚产区降水同比有增量预期，对割胶工作的影响将有所增强，天胶成本支撑依然坚挺。需求方面，上周全钢胎与半钢胎企业产能利用率均有微幅回落，但整体出货表现尚可，利于企业成品库存消化。预计本周轮胎企业产能利用率波幅 有限，对天胶价格影响偏中性。库存方面，本周国内整体样本库存延续去库走势，浅色胶降幅比较明显，青岛库存降库速度放缓，预计下期仍以小幅去库为主。中长期关注后市季节性累库何时出现。整体来看，本周初天胶基本面偏好，同时宏观氛围回暖也给予一定上行动力，而随着以上利好因素逐渐消化，近期天胶出现大幅回落回吐前期涨幅，预计本周盘面震荡运行为主，主要关注产区天气和去库速度。 合成橡胶：上周BR期价震荡走弱，周内创下上市来新低。由于国内丁二烯产量库存双增且后期船货充裕，同时下游需求支撑有限，丁二烯价格跌势加速。顺丁橡胶方面，在齐鲁、扬子顺丁装置检修及未来检修预期影响下，两油资源及个别品牌报价坚挺，但成本坍塌令民营资源重心进一步走低。同时下游轮胎需求提振力度也胶有限，宏观层面的利好影响也难抵挡基本面疲软引发的盘面下行。周内天胶强势虽然给予其一定提振，但BR期价中短期依然利好难寻。预计下周顺丁橡胶走势依然偏弱 RU与NR主力区间震荡思路对待，短期暂时观望；BR空单继续持有。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保 证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。