核心观点与关键数据
- 全球原油运量回升：随着中东和大西洋盆地的运输活动回暖，超级油轮的原油全球运量升至2024年2月以来的最高水平。9月份VLCC的装载量为2500万桶/天，而今年前8个月的平均装载量为2340万桶/天。
- 欧盟对俄制裁升级：欧盟批准了针对莫斯科对乌克兰发动战争的第19套制裁措施，包括禁止进口俄罗斯液化天然气。短期合同将在六个月后终止，长期合同将从2027年1月1日起终止。
- 印度减少俄油进口：印度炼油商准备大幅削减俄罗斯石油的进口量，其中信实工业公司计划减少或完全停止对俄罗斯石油的进口。
- 美国对俄油制裁加码：特朗普政府将俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司列入黑名单，涉及这两家公司的交易必须在11月21日前完成清算。
- 中国相关实体或被制裁：欧盟与中国石油业有关的四个实体将被列入制裁名单，包括两家炼油厂、一家贸易公司和一家规避制裁的实体。
- 英国制裁后交易取消：英国制裁后，道达尔能源、BP、沙特阿美、科威特石油公司和中国石油国际事业等供应商取消与裕龙石化的交易。
逻辑分析
- 短期油价上涨：贸易摩擦短期并未进一步升级，而俄乌、委内等地缘局势持续紧张，推动隔夜油价大幅上涨。中长期来看，原油供需过剩的格局暂时无法证伪，中美收储、地缘冲突以及供应端的主动收缩带来阶段性支撑。
- 油价走势预测：短期油价收回十月以来大部分跌幅，继续上涨的动力来自地缘风险加剧，如美国对委内发起军事打击。消息面变化频繁，油价预计高位震荡。
研究结论
短期油价上涨主要受地缘风险驱动，中长期供需过剩格局暂时无法改变，但地缘冲突和供应端收缩带来阶段性支撑。预计油价高位震荡，需关注地缘政治变化和贸易摩擦进展。
