"十五五"期间隐含的增速要求可能在4.7%左右,主要目标包括高质量发展、全要素生产率提升、居民消费率提高等,科技及国家安全重要性明显提升。中美关系有所改善,中美元首会晤及经贸磋商达成成果共识,风险偏好理应回升。四季度仍有稳内需诉求,前三季度GDP增速5.2%,但社零、固投等指标显示边际放缓,稳内需仍有必要。美联储延续小步伐降息,明确将于12月1日结束QT,鲍威尔表态偏鹰但目的在于维护美联储独立性及决策数据依赖。11月主线可关注:1.科技主线,关注人工智能方向;2."十五五"规划建议中提及的四大战略性新兴产业和六大未来产业;3.四季度稳投资预期升温下的投资机会及对上游资源品需求的拉动。金股组合包括恒力石化、卫星化学、众生药业、开立医疗、立华股份、拓普集团、兆易创新、北方华创、安徽合力、恒立液压。风险提示包括政策力度及节奏不及预期、特朗普关税政策风险、房地产下行压力、全球性突发事件影响。